您可以信任您的共同投资者吗？

正如我之前所写的那样，在经济低迷时期，企业家精神和风险资本可能更具挑战性，但是成功实现这一目标的初创企业可以崛起。尽管在衰退期间投资资本通常会变紧，但初创企业通常竞争较少。结果，根据考夫曼基金会（KauffmanFoundation）的研究，像这样的时候可能会成立更多经久不衰的公司。当前的衰退如何在风险投资生态系统中发挥作用还有待观察。

经济衰退时期通常会给创始人和投资者之间带来压力，但通过低迷进行管理时最具挑战性的方面之一可能是风险资本家与其同伴之间的关系，在业内被称为“辛迪加合作伙伴”。

为了最大程度地减少初创企业支持者之间发生摩擦的机会，共同投资者应就他们是否可能继续以财务方式支持投资组合公司以及为什么或为什么不这样做频繁而坦率地进行沟通。这有助于各方更准确地预测潜在的财务义务，并帮助确保创业公司的生存。

例如，在500万美元的外部融资中，投资者拥有这家创业公司5％的股份，该投资者“欠”了25万美元，因为该基金的按比例贡献为5％x500万美元。但是在内部投资者中，现有投资者是唯一参与者的情况下，该投资者应欠的钱更多。如果所有投资者加在一起拥有这家初创公司的25％，则同一名5％的所有者“欠”本轮融资的20％（5％除以25％），即100万美元。

如果将25％的资金平均分配给五个投资者，但其中两个不能（或不会）进行投资，会发生什么？现在，同一家公司将获得33％的融资，即170万美元。25万美元和170万美元之间的差额是有意义的，这仅适用于一家投资组合公司。如果五个或更多投资组合公司在同一六个月内需要资本，而多个共同投资者无法参与这些融资怎么办？这种情况在2020年下半年可能会面临许多投资组合经理。

在任何经济体中，与可靠的辛迪加合作伙伴进行投资都是最佳做法，但在经济低迷时期更为重要。以下是几种与您现有或潜在的共同投资者保持同步的方法，并在需要时最大化彼此和您的投资组合公司存在的机会：

从沟通开始，与您所有投资组合的首席执行官和联合投资者保持联系，在经济低迷时期更加频繁地保持协调—这是时候进行过度沟通并弄清自己的立场

老实说，如果您不知道要做什么，请设定不切实际的期望，如果您最终无法在财务上支持自己的投资组合公司，可能会强烈反对

确保您的初创公司提供频繁的财务报告：了解每家公司的现金状况和“付款日期”，因此您不会遇到首席执行官在短时间内要求现金的意外惊喜

研究所的方案计划，包括来自实际客户行为的输入，包括现金流动态（如延迟付款），然后对费用调整进行建模以调整所需的现金余额

加快对初始投资的定期准备金评估（通常应每季度进行一次），并主动决定如果需要更多现金，您将支持哪些公司

鉴于一些投资者可能由于各种原因而无法参与的事实，请考虑增加每笔交易的准备金并可能减少新投资的数量

与您的联合投资者和投资组合公司管理团队合作，评估您的创业公司的业务模式，现金效率，并在需要时帮助指导任何调整或调整

闭环，从集团合作伙伴中找出在进行内部回合时每个人可能做什么，以便您可以准确预测您的基金可能承担的义务

当您进行这些交谈时，重要的是不要让同行的投资者感到受审问。对于您的共同投资者来说，问同样的问题也很公平，因此您应该主动向自己和您的合伙人问同样的问题，以避免演习和不必要的戏剧性。对于公司投资者而言尤其如此，他们的交易批准时间表和流程可能不太灵活。提出这些问题的方式比较简单，因此请根据与共同投资者的关系的长短和长短来判断。以下是一些直接的问题，可以帮助您确定是否需要您的共同投资者时：

“这家公司在哪儿属于您的优先事项？”这个问题的目的是对领导交易的人是否真正在乎进行诚实的评估-在乎的人可能会在他或她的合伙人中更有力地主张达成交易。

“您的合伙人对这笔交易有何看法？”尽管负责交易的个人可能会在意，但公司可能不会在意。这是一个微妙的理由，因为您可能会陷入对等基金的动力动态中，但是了解个人是否具有在当前环境下完成交易的政治资本仍然是您的工作。

“您是否拥有这家公司的准备金？”大多数风险投资公司都会计算投资组合公司的后续准备金。如果您的共同投资者不再持有您的共享投资组合公司的准备金，则有力地表明，不太可能从该公司重新注入资金。提出这个严峻考验的问题可能引发有关合伙企业如何真正看待投资的公开讨论。

“您何时筹集了最近的资金？”尽管个人投资者和合伙企业可能会偏爱您的共同投资，但该公司可能仍无法提供持续的资金。对于传统的机构性风险投资公司来说，它们可能只是没有新鲜的资金。大多数风险投资公司每3至6年筹集一次新资金，例如，如果最近的风险投资有10年的历史，则该公司可能没有“干粉”来资助后续融资。同样，这可能是一个敏感的话题，因此如果您的关系是新的，请轻描淡写。这些信息中的某些信息甚至可以在VC公司的网站上公开获得。

辛迪加合伙人彼此之间应该诚实，说明事情的立场以及每个投资者的公司可能会做什么。这就是建立信任关系的方式，信任是风险投资生态系统的基础。在预期参与后续活动中，没有人会从惊喜中受益，尤其是企业家。