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保护您的投资组合免受潜在COVID-19死灰复燃的策略

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随着5月5日开始的与COVID-19有关的风险逆转,资产风险已发出有意义的信号,表明它们尚未死亡(对不起MontyPython)。TLT似乎受到了一些损害,可能会限制在165-166美元的范围内,但随着投资者希望从SPX负相关性的转变中受益,GLD的股价有望显着上涨。在整个日历年的剩余时间内,美国收益率曲线的短端(通常驱动黄金走势)看起来都很好地固定在接近零的水平。收益率曲线管理限制了投资者将收益率用作风险管理工具。鉴于最近的动荡和股市不确定性,我认为投资者将开始寻求真正的多元化。看一下我们的EABCDI组件:短空GLD-SLV,短HYG,

GLD呼叫看起来非常有趣。我喜欢买入8月165-175美元的看涨期权价差,并卖出8月158-153美元的看跌期权价差,以支付约7.5比1的费用。人们还可以考虑出售TLT看涨期权价差(假设FED将保持收益率曲线的可管理性)。无论哪种方式,GLD的上升空间都将具有可观的价值。与危机在2020年2月和2020年3月一样,GLD关联通常会变为负。但是在复苏中,GLD呈中立关联。我看到GLD-SPX相关性又回到了其潜在的-30%+。由于围绕该病毒的不确定性,我认为期权市场可能很快转向看涨GLD。如果我是正确的话,那么随着投资者寻求多元化,GLD可能会有意义地进入170美元。GLD2mIV位于其第78个百分位,预测价格昂贵6%。2m偏斜比其平均值倾斜1.3个标准偏差的看跌趋势。对于更具风险性的投资,请考虑出售SLV(卖出SLV看涨期权或购买SLV认沽期权)以及长期持有的GLD头寸,以打败经济。

HYG认为,随着增加风险管理,策略看起来仍然非常强大。HYG2mIV处于其第80个百分位,预测价格昂贵5%。2m偏斜是公平的。我们仍然认为美联储是对流动性的考虑,而不是价格。

TLT对我们来说似乎有点受损,在价格接近1%之前,我们不会购买TLT。留意尚不足够高的成交量和偏斜(TLT2mIV处于其第75个百分位数,较预测便宜13%;2m偏斜在其均值上适度0.74标准偏差。)但FED固定了2-10的收益率差接近0.5%,给我的印象是,投资者在相当长的一段时间内不会发现国债的多元化。

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