五大行盈利结构下交出亮丽盈利报表 “颜值”改善股价走出了高点

上周四，上市公司中报披露全面收官，压轴登场的“工、农、中、建、交”五大行，合计盈利5425.92亿元，以日赚近30亿元的净利规模，再次引人侧目。

中报显示，今年上半年，工农中建交不仅净利规模庞大，净利增速也全面回升，增幅依次为1.85%、3.69%、3.30%、11.45%、3.49%。与之相对照的是，2016年度，五大行的净利增幅仅分别为0.40%、1.45%、1.86%、-3.67%、1.03%。显然，其盈利能力已有明显好转，尤其是建行，由负增长转变为双位数的正增长，变化相当喜人。

要知道，这一成绩，是在经历了一段较为困难的时期后取得的，实属不易。过去两年，我国的经济增速处于放缓的状态，到今年上半年才有所回稳。与经济状况密切相关的五大行盈利水平，也在此时出现领先回升，说明自身环境已向好的方面转变。

在2015年9月中旬，笔者曾在本专栏写过一篇《银行股“颜值”在下降》的评论，指出当时银行股的盈利能力正在变弱、不良贷款率上升、受到互联网金融的冲击加大等方面的问题，结果不幸言中，这种情况在2016年达到了顶峰，银行股的净利增速降到了历年来的最低水平。

正是经历了这一“阵痛”，银行业加大了盈利结构、贷款结构的调整力度，今年上半年已取得效果。从工农中建交五大行看，不良贷款率分别由2016年底的1.62%、1.52%、2.37%、1.46%、1.52%，降到了今年6月末的1.57%、1.51%、2.19%、1.38%、1.51%。而在应对互联网金融竞争方面，银行业不但免除了一批项目的收费，还纷纷掀起了一轮智能化浪潮，从去年下半年到今年上半年，各银行陆续投入资金，从总部到各基层网点，普遍建起了人工智能平台，大大增强了客户办理业务的便利、舒适化体验，也留住了不少客户。

这些迹象表明，银行股的“颜值”已有所改善。这也得到了市场的认同，近期五大行的股价均走出了多年来的高点，其投资价值获得体现。