破位下跌概念炒作不起作用 投资者万万不可全仓博反弹或者慢牛

沪指连续阴跌，周三终于跌穿了自2月中旬以来形成的箱体整理格局，后市行情如何演绎?是继续实施本栏一直强调的“逆市而为”战术，还是等待跌势趋稳再做打算?

就箱体整理形态来说，破位下跌的技术量度幅度大概要100多个点，支撑位大概在3085点附近(该位置正好在年线附近)。考虑到本次调整的强度——已连续出现两次向下跳空：周一从上周五的3238点跳到了3229点，缺口9个点，之后无力回补;周三则从3196点直接跳空开在了3184点，缺口12个点，半年线也一下子从支撑位变成了压力位，可以看到本次调整较为迅猛的特点，而空方力量从何而来，除了各种不利于资金面的消息之外，连续攻击3300点不克导致的信心溃退，也是很重要的原因，因此空方的宣泄应该说并未真正完成，后市若无利好消息刺激，相信反弹回补缺口之后仍将继续向下，目标是先完成上述的量度跌幅。作为投资者，应该在市场完成这个跌幅之后，再根据当时的具体情况做决策。在此之前，应暂停实施“逆市而为”战术，毕竟，指数能否保持震荡走势，还是自此形成了下跌趋势，仍有待明朗。

行情的疲态实际上并没有超出市场多少意料，我们常说的赚钱效应一直没能在这个市场出现(今年以来，除少数蓝筹绩优龙头股能赚钱但不成规模外，整体市场的赚钱效应不彰)，各种概念的此起彼伏说到底脱离不了A股固有的“概念炒作”嫌疑，零敲碎打总也无法形成市场的向上合力，因而场外资金没能得到鼓励，场内资金腾挪终究难以持久。本栏判断趋势性行情难以形成的原因也正在这里。但如果A股能维持相对“强势”的震荡行情，则还能给“逆市而为”战术的实施提供较好的机会。只是，市场“强势”与否，我们也强调需要从横向和纵向的坐标里进行斟酌：横向与主要股市这几年的行情相比，A股只能作为“补涨”板块看待，而“补涨”是被动的行情，一旦主要市场有风吹草动就会被瓦解;纵向与自己过去行情比，则眼下的A股还真具备了相对的“强势”，后市只要在年线之上站稳，则重新发动攻击3300点的两年内高点依然指日可待。

对投资者来说，眼下复杂市况下的操作，最重要的依然是资金管理，一定要让自己处在进可攻退可守的境地，而不是全仓去博反弹或者慢牛行情的持续。