A股将二次探底？欧美股市连跌两日，美原油期货暴跌再暴涨

受原油期货价格暴跌影响，周二全球股指均陷入调整，A股三大股指盘中持续震荡走弱，尾盘期间出现震荡反弹使跌幅有所收窄。

隔夜欧美股市也持续震荡走弱，道指收跌逾630点，纳指跌3.5%，标普500指数跌3.1%，均已连跌两日。

欧洲股市周二也全线走低，德国DAX指数跌3.99%报10249.85点，法国CAC40指数跌3.77%报4357.46点，英国富时100指数跌2.96%报5641.03点。欧洲斯托克600指数收盘跌3.2%。

美原油期货暴跌再暴涨

WTI 5月原油期货在4月21日完成交割，而在交割的前一天，期货价格曾一度暴跌至-37.63美元/桶，以305.97%的跌幅创即月合约收盘历史新低。

不过，随后则持续反弹，最终以10.01美元/桶完成交割，收涨47.64美元，涨幅达126.60%。

随着WTI 5月原油期货即将完成交割，WTI 6月原油期货也出现一波恐慌性下跌，盘中一度跌至6.47美元/桶，随后立即反弹，最终收跌43.4%，报11.57美元/桶，创1999年2月份以来次月合约收盘新低。

今日开盘后，WTI 6月原油期货延续反弹趋势，盘中一度涨逾20%，截至发稿，报13.66美元/桶，涨18.06%。

世界顶级大宗商品贸易公司托克表示 ，随着全球储油罐接近满负荷，美国关键的石油基准合约可能再次跌破零水平。

据市场消息，一些欧佩克成员国部长正在讨论从5月1日起立即实施商定的石油削减计划。

美国总统特朗普表示，油价的下跌将是非常短期的；负油价反映了金融市场状况，而非石油市场状况；现在是购买原油的大好时机，希望国会能支持，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备；将考虑有关停止进口沙特石油的意见。

他表示，如果行为不当，一些企业或需要归还救助资金；围绕第四轮刺激方案的讨论将会很快开始。

他还宣布，出于新冠疫情蔓延以及保护本土就业考虑，他将签署行政命令，暂停受理外国公民赴美移民。

此外，据媒体报道，美国参议院周二达成新一轮4840亿美元救助方案协议，其中3200亿美元为小企业薪资保护项目的追加注资，600亿美元留给小贷款机构，750亿美元为提供医院援助，250亿美元用于新冠病毒检测。表决通过后，众议院最快将于本周四就该计划进行投票。美国政府于3月下旬通过了史上最大的2.2万亿美元援助法案挽救经济，但其中3490亿美元的小企业援助贷款计划已于上周四耗尽资金，只用了短短13天。

机构：谨防海外出现二次回踩

目前影响市场最核心的因素是原油市场价格出现超预期下跌，叠加隔夜美股调整，北上资金由近期净流入转为净流出，在诸多不确定因素影响下悲观情绪蔓延，市场出现调整。

在此背景下，不少机构提出油价或成为海外二次下探的触发因素，这些不利因素或将对A股反弹造成一定的扰动。

中银证券指出，进入4月，海外Q2基本面数据逐步落地，美股也即将迎来一季报业绩验证期，美股面临盈利预期下修风险。从领先指标来看，从先导指标来看，4月份Sentix投资信心指数及消费信心指数均已快速下行至09年低点水平，而一季度欧美主要经济体PMI下行幅度有限，因此预计二季度，海外主要经济体基本面将会出现快速大幅下探。油价的超预期下行将成为未来一段时间海外市场二次冲击的导火索，会为当前高杠杆的美页岩油企业带来巨大冲击，进而引发信用违约等一系列风险。

中银证券表示，二季度市场将从前期流动性驱动的估值修复逻辑转换为盈利因素主导，海外市场二次下探将为A股带来不确定性冲击。节奏上随着季报窗口的来临，市场有望率先迎来盈利预期的修正，此后随着政策定调的逐步明朗化，基本面复苏预期下有望迎来探底企稳。配置上以两会政策及一季报业绩落地为界，分为前后两个阶段，第一阶段市场继续笼罩在海外疫情风险和国内政策的不确定性中，风险偏好和流动性环境难有大幅变化，随着企业一季报的逐渐披露，盈利因子将成为行业配置的抓手，第二阶段则由政策环境引出的流动性和基本面预期主导。以5G建设、远程办公和游戏等为代表的高景气行业有望穿越二季度市场不确定性迷雾，板块上，必需消费优于一般成长和可选消费。

中金公司认为，近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修。考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似。