“炒作”“割韭菜”成为过去式 A股变成熟股民也需股民正视现实做价值投资

在严监管之下，“炒作”如今已如过街老鼠。正因如此，靠着讲虚幻夸大的故事(制造概念)，通过人为推高股价引诱跟风盘然后“割韭菜”的赢利模式，近年来已日渐式微。长期被低估的价值股开始持续表现，而之前炒高了股价的“中小创”则逆流而行、市场表现较差。不少观点将上述现象归因为“价值投资理念已经确立”，对于这一说法，笔者则有所保留。

从近十年来沪市和中小创市场的跷跷板效应，我们可以看出资金“炒作”的显著痕迹。绩优白马股在期间并非业绩难以为继，只不过是市值太大，一般资金难以撼动分毫，因此多年来走势低迷，蛰伏期间的资金，只能靠分红取得高于银行存款的收益。而这种现象在去年“漂亮50”大涨之后，就认定A股市场的价值投资理念已深入人心，这不免有点自欺欺人(虽然笔者也曾如此表达过)。实际上，去年白马股大涨，只不过是行情由河东到了河西，仍是“跷跷板效应”在起作用。笔者认为，如果市场能从此转入到投资业绩和成长的轨道，而不去论公司“出身”(比如公司是在沪市还是深市，创业板还是主板之类的区别)，那么，价值投资的雏形，才有所具备。

这话可能说得有点逆耳，但笔者与市场中大部分投资者一样，都真诚地希望A股能尽快成熟起来，价值投资能上升为这个市场的操作主流。但希望不等于可以不正视现实，在这个风险场中，投资者最重要的就是正视现实。笔者今年3月份在《市场格局改变“在路上”》中，对交易所个人投资状况调查报告的数据进行了点评，面对2017年中小投资者依然占比75%，追涨型投资者占比46.9%，远高于抄底型投资者8.5%的现实，固有行情格局要改变，仍需要给予足够的时间。毕竟，由量变到质变，需要各种条件的配合。

别的不说，光是上市公司的信披问题，就需要各方努力加以完善了。价值投资最为重要的，就是投资者对一家公司基本面的深入把握。如果投资者无法依据公开资料初步判断这家公司的前景，或者说公开资料里总也夹杂着一些无法识别的“地雷”，那么，市场最终将陷价值投资于“不仁”的境地。史上公司“变脸”之事，发展到后来就出现了“劣币驱逐良币”的现象，多年来我们已经付出了高昂的治理成本。

“股投不炒”值得提倡，但并不是提倡就可以实现的。市场格局真正得到改变，价值投资模式能确立并且获得持续有效的市场激励，都是必不可少的。