多空力量强弱决定3300点的压力 大涨大跌不再是股市节奏

近周大盘形成下跌和上涨缺口，但其后又都被回补。市场在沪指3300点多次未能突破情绪显得较为浮躁，而下跌和上涨缺口的出现说明市场受消息影响大，存在向上或向下突破的推动力，只是目前多空力量的强弱依然无法做出判断。

一个月内选择突破方向

近日创业板、中小板股票相对活跃，除了题材性刺激外，还与较长时间以来超跌有关，预计近期超跌股的题材性炒作还会继续。钢铁等周期股大幅上涨后调整，阶段上总体反弹乏力，如果大金融等一线蓝筹股不能持续走强，则市场就缺乏持续推动有效突破沪指3300点压力关的动力。

从走势看, 沪指今年5月中旬以来形成上升通道,其下边为2017年5月24日3022点、2017年3月17日3139点两低点连线，前周五跌至该下边呈现一定抵抗支撑效应，上周反弹，显示该下边以及半年线所在的3194-3200点区域是一个关键支撑区，目前该上升通道运行格局未改变。另外，2016年11月29日3301点、2017年4月7日3295点两顶部连线(3290点上下)形成近期压力带，其与上述上升通道下边支撑带不断收敛，估计在一个月内将选择向上或向下的突破方向。

走牛有待流动性支撑

8月15日央行发布7月有关金融数据显示，截至7月末，广义货币(M2)增速续创历史新低，同比增长仅9.2%，增速较上月末低0.2个百分点，这已是连续第三个月M2增速保持在10%以下。有关人士表示，这是金融体系降低内部杠杆的客观结果。

股市、债市近年萎靡不振主要也受到流动性影响，走牛仍有待流动性支撑，不过从广义货币(M2)增速跌到历史低位看，股市经过近年估值结构的调整，市场运行内在稳定性逐渐增强，未来在条件成熟而M2增速回升下，走出低迷走强是值得期待的。

大涨大跌的可能性不大

证监会日前表示，今年以来我国股市总体运行平稳，今年前7个月，资本市场平稳运行态势进一步巩固，并出现了一些积极变化，主要股指稳中有涨，市场波幅明显收窄，市场估值结构趋于合理，市场运行内在稳定性增强。

前7个月，大盘蓝筹指数表现良好，上证50、沪深300指数分别上涨15.36%和12.92%，涨幅高于同期境外主要蓝筹指数涨幅。这是我国宏观经济稳中向好、供给侧结构性改革取得明显成效的充分反映。

笔者认为，从主要股指稳中有涨，市场估值结构趋于合理等积极变化看，目前市场运行内在稳定性有所增强，估计未来出现大涨大跌的可能性不大，稳中有涨的慢牛走势的“积极变化”或为各方所期待，并且可期望未来A股蓝筹指数涨幅仍会高于境外主要蓝筹指数涨幅。