权重股抛压加大 两融余额接连走低

央行定向降准意图为市场注入强心剂，但在消息公布后的首日表现上，大部分投资者仍然选择轻仓观望，大盘指数在早盘高开后迅速走低，A股两融资金更是出现“十连降”。尽管市场疲软，部分小票却依然走势活跃，超跌股票逐步被资金挖掘。

权重股抛压加大

早盘三大股指受降准利好影响小幅高开，随后权重集体走弱拖累市场表现，A股再度震荡下挫。截至收盘，沪指收报2859.34点，下跌1.05%;深成指收报9324.83点，下跌0.90%; 创业板指收报1538.57点，下跌0.72%。

定向降准原本利好银行和地产，但市场并未作出这一正向解读，资金反而借利好消息大量出货。盘面上，房地产、保险、煤炭、钢铁四大板块跌幅超过2%，银行股同样下挫1.92%。另外，受到人民币近期贬值影响，航空股普遍遭遇抛售，中国国航、东方航空两只股票跌停，南方航空跌逾9%。

尽管A股仍在震荡下挫反复磨底，市场信心没有出现明显改善的迹象，但从个股表现来看，不少资金已经开始尝试挖掘一些超跌股或是填权股，昨日沪深两市涨停的股票达到55只。在除权之后，超频三已经在11个交易日走出9个涨停，成为弱势环境下的新妖股;光一科技、高升控股、中房股份等超跌股连续两个交易日涨停。

湘财证券分析师樊波表示，降准对于A股来说并非行情发动机，但由于在连续大跌之后出台政策，股指再次震荡之后产生波段回升行情的概率开始增加，机会点则来源于超跌优质次新股和债转股概念。

两融余额接连走低

随着指数在3000点以下震荡整理，资金面紧张的局面难以改观，市场昨日的成交情况十分低迷，沪市成交1324亿元，深市成交1756亿元，两市合计成交仅3080亿元。场内资金更加倾向于围绕热点进行博弈，而对市场风险高度敏感的两融资金已经明显减仓，出现“十连降”。

梳理市场数据发现，融资融券余额从6月8日便开始连续下挫，截至目前已经从9819.2亿元下降至9254.6亿元，连续10个交易日下降。另外，外资昨日呈现净流出状态，沪市外资净流出23.83亿元，深市外资净流出12.95亿元，合计达36.78亿元。

结合市场表现和资金面情况，源达投顾一位分析师指出，市场没有量能支撑，投资者还是应该按技术反抽来对待，短线或延续反反复复的磨底过程，3000点以下磨底区需要一些耐心。后市能否延续反弹行情还需要再观察，指数出现二次探底的概率较大。

不过，在持续调整过后，个股的投资机会将逐步显现。汇丰晋信认为，从估值角度，应对当前股市持比较积极看法，中证800和中小板综指的PE/PB 均已经调整至历史底部区域，股市的吸引力已经比债市更高。在配置上，则以淡化风格和精选个股作为后续的主要思路，把握盈利的确定性，在行业配置上保持均衡，可以更主动应对今年的股票高波动和风格快速变化。

广州万隆则表示，从目前经济基本面、估值水平等因素的角度来看，A股已经处于超跌水平。除了宏观因素的影响之外，从策略分析的角度来看，目前市场信心是极度脆弱的。建议投资者以轻仓短平快的参与策略为主，但无需要过于恐慌。