首页 / 财经 / 青岛啤酒发布2020年报 天猊投资点评:啤酒企业高端化之战白热化
返回

青岛啤酒发布2020年报 天猊投资点评:啤酒企业高端化之战白热化

浏览次数:178 分类:财经

近日,青岛啤酒发布了2020年年度报告:公司营收、净利润分别是277.60亿/23.27亿,从销量方面公司全年782万千升,其中主品牌青岛啤酒销量387.9万千升,高端产品共实现销量179.2万千升,高端化占比在40%以上。上海天猊投资管理有限公司(简称:天猊投资)团队对此作出了点评。

 

天猊投资杜景涛-短期来看,行业高增确定性强,景气度持续提升,全年来看,量价齐升较为确定,长期来看,啤酒企业纷纷高举高打高端化,大概率引起白热化,CapEx持续扩大对未来销售额提高还需要观察。

据公开数据显示,2020年华润啤酒次高档及以上啤酒销量达146万千升,比上年增长11.1%;重庆啤酒高档及以上产品销量占比继续提升,每百升主营业务收入同比增加4%;珠江啤酒高端精酿实现销量同比增长34%,高档结构产品销量占比同比提升3%。

 

天猊投资杜景涛表示,通过业绩拆分进行分析,收入端主要来自公司直接提吨价所致,基于高端化比例较去年有所下降,高端化之旅青岛啤酒提价顺利;成本端受益于罐化率,直接提振刺激到毛利率盈利弹性;费用端受益于社保费用降低。

青岛啤酒年报显示,公司全年实现归属于上市公司股东的净利润人民币22亿元,同比增长18.9%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增幅高达34.79%。2020年,青岛啤酒归母净利润、扣非净利润双双创下上市以来新高。

展望未来,天猊投资杜景涛分析认为,陕西百万吨大厂、股权激励考核和渠道精细化运作等等,直接提高公司现有产能率,提高公司内生的盈利水平,即便营收不增长,利润也有较高的弹性增长,美中不足的是从DCF金融建模来看,公司CapEx不断创新高,但关闭低效产能单厂却在降低,公司的政府性补助在过去利润贡献也提供了可观的贡献,未来可能还是会面对多家啤酒企业的价格战,导致自由现金流不及预期。

据公开资料,天猊投资由杜景涛于2015年5月创立于上海,于次月正式登记备案成为基金业协会认可的私募投资基金管理人。

点击取消回复

    分类

    在线客服x

    客服
    顶部 回到顶部