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Q4营收、净利双降,业绩疲软的IBM何时能拾回王冠?

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北京时间1月22日美股盘后, IBM对外发布了2020财年第四季度财报。回顾之前发布的几份财报来看,IBM业绩表现都有点差强人意,这或许也是其股价难以较大涨幅的重要原因。

从财报来看,IBM营收和净利润双双缩水,备受关注的“云计算”收入也出现负增长。受业绩表现不及预期影响,IBM周四盘后股价一度跌超7%。截至目前,IBM股价为118.61美元,市值为1056.88亿美元。

曾经的王者、IT领域的蓝色巨人,IBM现在到底是英雄迟暮还是壮志未酬?为了弥补差距,大手笔的买买买在“云计算”的跑道上可谓步履阑珊,通过收购、业务拆分、混合云一系列操作能否给IBM带来春天?结合本季度的财报,或许我们可以窥探究竟。

营收依旧上演同比下滑窘境,核心业务发展疲软难突破

从财报来看,IBM第四季度营收为203.67亿美元,比去年同期的217.77亿美元相比负增长6%,同时与上一季度176亿美元相比增长了15.7%。从数据图来看,可以明显地看到IBM2019年到2020年这两年的营收一直处于增长疲软的状态。这种情况的产生或许和IBM业务发展有关。

IBM的营业收入可分软件服务和硬件两个大类:软件服务类、硬件类。全球商业服务部门、云与认知软件、全球技术服务三个部门属于软件服务类。

按收入来看,IBM第四季度部门营收显示全球商业服务部门第四季度营收为42亿美元、云与认知软件第四季度营收入68.37亿美元、全球技术服务四季度营收入65.68亿美元,总和175.05亿美元占第四季度的86.4%。

在同比增速层面,全球商业服务部门、云与认知软件、全球技术服务同比负增长了2.7%、4.5%、5.5%。很显然,这几个核心业务增长不理想也拖累营收整体表现。在云计算领域,IBM虽说具备一定的技术实力,但在其他方面比如提供企业方案、大数据积累层面这还是有自身的不足。

在竞争层面,对于体量巨大的亚马逊、微软、谷歌相比IBM的软件业务并不占优势。IBM剥离PC业务以来,其战略重点已经转向“软件服务”领域,在“软件服务”领域遭遇“拦山虎”——亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云、阿里云为代表的云厂商巨头。根据国际研究机构Gartner发布最新云计算市场追踪数据全球市场中,亚马逊AWS、微软Azure、阿里云AliCloud组成的3A格局仍然稳固。

从市场占有来看这些头部企业占据了主要的市场份额,IBM作为中端企业一直在努力成为企业云中的竞争威胁,但是起步较晚难以赶上。

另外在系统部门负责系统硬件和操作系统软件业务,第四季度收入为25亿美元,下降了17.8%(按汇率变动调整后下降了19.4%)。

IBM虽然是现代PC的鼻祖,但是相较于像Dell戴尔这样专注于PC组装的厂商公司而言,IBM没有他们PC组装迅速。再加之PC各相关的技术壁垒越来越低,成本也越来越低,而这些使IBM完全丧失了在硬件方面的原有优势。

净利同比难逃下滑危机,成本投入高昂挤压利润空间

IBM第四季度净利润为12.56亿美元,比去年的36.7亿美元同比下滑63.1%,较之上一季度16.98亿美元下滑13.5%。在净利润上,IBM同样也面临连着几个季度缩水的困境。

在美股研究社看来,总体来看造成IBM在Q4季度净利同比下滑一个原因在于,巨大投入而回报难以回到巅峰期。

IBM全球业务服务部的云应用创新高级副总裁兼首席运营官John Endanger一直努力希望能够通过加大对混合云计算的关注来促进公司增长。财报数据显示:本季度研发相关支出为16.11亿美元,与去年的15.96亿美元相比,同比增长了0.9%。全年研究费用达23亿美元。

不仅仅只有IBM在云计算上的投入在进一步扩大,其他竞争对手的投入也不容忽视。2020年因受疫情影响,大部分的企业的数字基础设施和应用服务将加速向以云为中心转变,到明年年底,转向的速度预计较疫情之前会快两倍。在疫情的推动下,全球绝大部分企业上云需求激增,在市场需求的扩张下这也让头部云计算厂商进一步加大投入。

同时据研究机构预计,包括云计算硬件、软件及服务在内的全球云计算市场的规模,在2024年有望超过1万亿美元,复合年均增长率将达到15.7%。在巨大的市场规模下,头部厂商在成本上的竞争只增不减。

以阿里巴巴为例,在2020阿里巴巴全球投资者大会上,2020年4月阿里巴巴集团宣布:在云计算领域再投入2000亿人民币(约合280亿美元)的资金,亚马逊在Q3季度也投入了109亿美元进行研发。微软在Q3季度投入了49.26亿美元进行研发,谷歌不甘示弱,也投入68.56亿美元进行研发。可发现,微软、亚马逊、谷歌和阿里巴巴在体量大于IBM,同时在研发费用上也远远高于IBM。

头部厂商的优势还是明显,这也让亚马逊、谷歌、微软、阿里实现了净利润增长。以Q3财报来看,亚马逊来自于AWS云服务的净销售额为116.01亿美元,同比增长29%。而相对于占有较小规模的IBM利用仅有的市场占有率,再面对强大的市场竞争要想实现短期盈利转化是不容易的。就现阶段而言,云计算收效还无法支撑净利润同比增长,无法帮助公司实现增长突破。

边分拆边收购试图实现赶超,IBM破冰上云依旧道阻且长?

早期,蓝色巨人IBM起步与Amazon和Google相当,2002年,Amazon推出AWS,2006年8月,Google提出了“云计算”概念,2007年底,IBM便提出了云计算计划,说明当时蓝色巨人IBM正以快速度进军云计算领域。

但是IBM公司早期转型过慢,错失公有云的发展好时机,从而导致在全球云业务市场上占比不高。这几年,为了在云计算上实现突破,IBM最明显的做法就是分拆业务跟收购相关云计算公司。

2019年7月,IBM高价收购红帽(Red Hat),总额高达340亿美元。希望通过“混合云”寻求突破。

2020年10月8日,IBM宣布计划将基础设施服务部门作为一家独立的上市公司拆分,而保留IBM名称的将专注于云计算赛道。

去年12月22日,IBM(IBM.US)宣布,已收购挪威云咨询服务提供商Nordcloud,该交易财务条款未披露,预计将于2021年第一季度完成交易。

1月11日,IBM宣布已收购Salesforce旗下咨询公司7Summits。此次收购扩展了IBM的Salesforce服务组合和体验设计能力,并进一步推进了IBM的混合云和人工智能战略。

1月15日,IBM将收购Taos Mountain LLC,后者是一家帮助企业将软件和数据转移到云端的IT公司。

在美股研究社看来,IBM大肆收购公司是因为IBM不愿在云计算领域依托本公司力量从小做到大,同时IBM公司深知市场和竞争对手不会留给自己太多时间去发展。因此,IBM公司只好寄希望于收购已经
在行业内具有一定影响力的公司来弥补公司在咨询服务、数据转移、人工智能等方面的疲软,以便构建自己的混合云战略。这也暴露出了IBM公司的焦虑心理。但是胖子不是一天长成的,收购拆分虽能够实现短期的增长,但还不足以打破市场僵局。

以收购的红帽公司为例,财报显示:红帽收入增长了19%,对红帽公司(Red Hat)收购也推动云计算和认知软件部门同比增长8.7%。IBM云计算业务总营收为68亿美元,创下历史新高,红帽公司的代码贡献量一直是Open stack社区中最高的。

但对比头部云厂商的增速来看,显然IBM收购的红帽还是表现不够理想。从上个季度增速来看,亚马逊(AWS)云计算收入规模为346亿美元,同比增长了36.0%,;微软算收入规模为181亿美元,同比增长了63.9%;谷歌收入规模为62亿美元,同比增速为87.8%;阿里巴巴收入规模为52亿美元,同比增速达到63.8%,市场份额提升至4.9%。在这个层面来看,后续IBM想要在业绩层面实现较大突破,短期仍然面临很大阻力。

生态的构建不是一朝一夕,短期的收购和拆分政策是不能立马使得IBM达到预期的目标。虽然市场存在着巨大的潜力,但是面对已经拥有庞大规模的巨头们,IBM还要走一段艰辛的道路。

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