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4次增资、3次重组!涛涛车业终踏上创业板IPO之路

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7月27日,智慧财经网获悉,浙江涛涛车业股份有限公司(简称:涛涛车业)创业板IPO已获受理,保荐机构为浙商证券股份有限公司。

图片来源:深交所

涛涛车业是一家专注于户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的汽动车、电动车1及其配件、用品研发、生产和销售的高新技术企业。汽动车主要包括50cc~300cc排量段的全地形车和50cc~250cc排量段的摩托车;电动车主要包括电动滑板车、电动平衡车、电动摩托车、电动自行车等。

涛涛车业系由曹马涛与涛涛集团发起设立的股份有限公司。2015年9月24日,曹马涛和涛涛集团签署《关于发起设立浙江涛涛车业股有限公司协议书》,约定共同发起设立涛涛车业,注册资本为3000万元,股份总数为3000万股,每股面值为1元。曹马涛认购2850万股,涛涛集团认购150万股,以现金的方式认购。

截至招股说明书签署日,直接持有发行人5%以上股份的股东包括:直接持股的机构股东中涛投资,其直接持有4500万股股份(占发行人股份总数的54.88%);直接持股的自然人股东曹马涛,其直接持有2850万股股份(占发行人股份总数的34.76%)。

图片来源:涛涛车业招股书

截至2019年11月,涛涛车业先后完成了四次增资,注册资本增至8200万元;此外,涛涛车业还发生过3次重大资产收购事项:

图片来源:涛涛车业招股书

截至招股说明书签署日,涛涛车业共拥有4家全资子公司及6家全资孙公司。报告期期初至招股说明书签署日,涛涛车业注销了以下2家全资孙公司。

全资孙公司SPEEDYT,注册于美国印第安纳州印第安纳波利斯市,于2019年10月31日注销;全资孙公司DACTION,注册于美国得克萨斯州达拉斯市,于2020年4月29日注销。

据悉,注销前,SPEEDYT、DACTION均为TAOMOTOR的全资子公司,在经营业务上与TAOMOTOR完全重合。涛涛车业为精简机构设置,提高公司治理效率,聚焦TAOMOTOR品牌提升,因此决定注销SPEEDYT与DACTION。

2017~2019年,涛涛车业实现营业收入分别为4.86亿元、6.16亿元、7.52亿元;归属于母公司所有者的净利润为2733.95万元、3912.48万元、7189.57万元。

图片来源:涛涛车业招股书

根据天健出具的《审计报告》,涛涛车业2018年度、2019年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司的净利润分别为3581.96万元、6220.18万元,均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。公司结合自身情况,选择适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项规定的标准,即最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元。

经涛涛车业于2020年4月25日召开的2020年第一次临时股东大会审议批准,公司本次拟向社会公开发行不超过2733.36万股新股,且不低于本次公开发行后总股本的25%;募集资金在扣除发行费用后将用于以下项目:年产100万台智能电动车建设项目、全地形车智能制造提升项目、营销平台建设项目、补充流动资金。

图片来源:涛涛车业招股书

据招股书披露,涛涛车业此次创业板IPO仍面临以下风险:

(一)贸易政策不利变化的风险

报告期内,涛涛车业境外销售占其营业收入比例均在99%以上,当前国际政治、法律、经济等条件颇具复杂性,包括政治环境、法律法规、进入壁垒、贸易摩擦、合同违约等,均可能对涛涛车业的出口业务产生一定的风险。报告期内,涛涛车业的产品主要销往美国、欧盟、俄罗斯等国家和地区。如果未来主要出口国家和地区对公司相关产品的贸易政策和认证制度发生变化,或主要海外市场的国家和地区对中国实施贸易制裁或发生激烈的贸易战,则公司的业务和经营将可能受到不利影响。

(二)境外子(孙)公司管理运营风险

北美市场是全球最大的全地形车市场,也是全球主要全地形车厂商竞争激烈、投入巨大的市场。基于建立国际化品牌、树立全球化竞争地位的战略考虑,公司在美国和加拿大设立了多家子(孙)公司,负责北美市场的开拓和运营。由于前期公司对于北美市场尚处于开拓阶段,运营成本相对较高,境外子(孙)公司以往年度存在较大亏损。随着运营日益完善,境外子(孙)公司经营状况近两年已得到较大幅度改善,若北美子(孙)公司运营无法有效应对竞争对手挑战、不能充分适应消费者的需求变化,将可能面临较大的运营风险,从而对公司的国际化竞争战略构成巨大挑战。

(三)存货余额较大的风险

2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,公司存货账面价值分别为11,684.82万元、22,308.29万元和19,208.53万元,占总资产的比例分别为36.47%、44.73%和29.14%。存货主要由原材料、在产品和库存商品构成,公司定期对存货情况进行检查。报告期内,公司分别计提了231.70万元、370.05万元和384.32万元存货跌价准备。公司主要采用“订单式”和“仓储式”生产模式,若对于产品销量预测不够准确,则可能出现备货过多的风险。如果新产品的推出挤占原有市场空间,可能致使现有库存产品难以消化,则会出现存货减值的风险,从而对公司的经营业绩造成一定的不利影响。

(四)境外客户资信及应收账款回收风险

2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,公司应收账款账面价值分别为3524.55万元、6302.25万元和9289.80万元,占报告期各期末流动资产的比例分别为16.62%、18.45%和19.61%,占报告期各期营业收入的比例分别为7.25%、10.22%和12.36%。公司业务主要集中于北美、欧洲等境外地区,现有主要海外客户如沃尔玛、亚马逊及LogicomS.A等为知名企业,信用较好,且与涛涛车业保持良好的合作关系,资信风险较小。如果境外客户遭遇财务状况恶化、经营危机等,可能导致应收账款未能按期收回或无法收回而发生坏账,将对公司业绩和生产经营产生一定的不利影响。

(五)资产负债率高及短期偿债能力的风险

2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,公司合并口径资产负债率分别为63.86%、61.39%和57.75%。2017年由于涛涛车业实收资本较低,累计未分配利润较少,资产负债率偏高;随着经营的不断积累,未分配利润的逐步增加,以及股东投入的增加,涛涛车业整体资产负债率有所降低。随着公司经营规模的进一步扩大,若不能有效拓展融资渠道,导致资产负债率水平相对较高,将对公司经营产生一定的制约。2017年至2019年公司速动比率分别为0.48、0.41、0.77,流动比率分别为1.06、1.17、1.30,均处于较低水平;同时,报告期内涛涛车业利息保障倍数分别为162.10、14.03和14.27,整体呈下降趋势。若涛涛车业流动负债增加速度高于流动资产增加速度,未来将面临较大的短期偿债风险。

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