渤海证券：2020年一季度，权益类基金全部重仓股规模相较上季度减少84.63亿元

5月14日，智慧财经网获悉，渤海证券最新研报指出，截止2020年一季末，全市场共有权益类基金(不含ETF联接基金和FOF基金)3292只，较2019年四季度增加了127只，其中主动权益类基金中，普通股票型基金和偏股混合型基金增加较多，分别新增11只和71只。规模方面，全部权益类基金的合计规模为33137.19亿元，较2019年四季度增加2700.87亿元，主动权益类基金中普通股票型基金和偏股混合型基金规模增加较多，而灵活配置型基金和平衡混合型基金规模有所减少。

2020年一季度，全部主动权益基金的平均仓位为74.34%，较之2019年四季度的76.46%下降2.12%。分类型来看，偏股混合和灵活配置型基金的仓位水平下降较为明显，较上季度分别下降2.52%和2.35%，而普通股票型和平衡混合型基金的仓位较上季度分别下降1.86%和1.13%。股票市值加权平均仓位方面，2020年一季度，全部主动管理型权益基金的仓位水平为76.69%，较2019年四季度下降0.87%。

板块分布方面，A股和港股合并来看，2020年一季度，全部重仓股规模相较上季度减少84.63亿元，主要体现在主板规模的减少，其余板块规模相较上季度均有所增长。板块配置方面，主板配置比例较上季度减少4.99%，创业板增加3.10%，中小企业板、港股和科创板配置比例小幅上升。

A股板块配置方面(剔除港股)，重仓A股的主板配置比例为59.67%，配置比例环比下降4.73;中小板、创业板和科创板的配置比例分别为21.02%、18.30%和1.01%，环比上升0.93%、3.38%和0.42%。主板的配置比例连续三个季度下滑，跌至近三年来最低水平，而创业板的配置比例处于2017年以来的相对高位水平，为近三年来最高水平。

相较于全体A股流通市值在各板块间的配置比例，主动管理型权益基金的重仓A股进一步低配主板，超配中小板、创业板和科创板。具体而言，一季度基金的主板低配比例为14.27%，较上季度进一步低配2.57%;中小板和创业板分别超配4.70%和8.95%，科创板由于体规模较小，配置比例相对较低，一季度超配0.62%。

自2015年初市场放开公募基金投资港股权限，近年来公募基金对港股的投资力度逐渐显现，当前主动权益类基金(不含QDII基金)投资港股的基金主要包括两大类：一类是港股通及沪港深基金，为投资港股的主力基金，另一类为合同约定的可投资港股的其他基金。我们将港股仓位从股票仓位中剥离出来，进一步分析主动权益类基金中的港股仓位水平。

截止2020年一季度，全市场参与港股投资的主动权益类基金(不含ETF联接和FOF基金)共有278只，基金规模为3420.21亿元，其中股票投资市值为2841.81亿元，港股投资市值达763.72亿元，港股市值占股票市值的26.87%，占基金资产净值的22.33%。除沪港深通基金外，其余主动权益类基金投资港股的比例较低，此外一季度主动权益类基金中港股无关基金只数占比高达91.56%。综合来看，港股基金市场有望进一步扩容。

仓位水平方面，全部主动权益类基金的港股平均仓位为2.75%，较上季度上升0.02%，港股加权平均仓位为3.38%，较上季度上升0.19%，总体来看，在一季度股票仓位下降的背景下，主动权益类基金的港股仓位有所拉升，尤其平衡混合型基金港股仓位上升较为明显。

行业分布情况方面，2020年一季度主动管理型权益基金(剔除成立时间不足3个月的基金)的前十大重仓行业分别为医药生物、食品饮料、电子、计算机、传媒、房地产、银行、家用电器、电气设备和机械设备。同2019年四季度相比，新进机械设备行业，而非银金融行业则掉出前十。