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存款准备金考核制度:平均法考核下银行股怎么投资?

浏览次数:733 分类:商业

自9月15日起,央行决定改革存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核,至今已满两个月。

从超额准备金率实际下降情况来看,存款准备金考核制度的改革为银行业释放了7000亿元的流动性。这有助于降低社会融资成本,促进经济实现稳增长。

事实证明,存款准备金施行平均法考核,可以降低金融机构应对突发性支付的超额准备金需求,有助于金融机构能够灵活的管理流动性和增加支配空间。

根据wind统计数据显示,9月末金融机构超额准备金率为1.9%,较6月末下降了0.6个百分点,释放了一定的流动性。此外,平均法考核有利于平滑货币市场的波动,实施后的银行间市场1天期及7天期质押式回购利率日内波动幅度有所减小。初步达到制度改革的目标。

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此外,为了进一步完善存款准备金制度,优化货币政策传导机制,增强金融机构流动性管理的灵活性,存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比,可以低于法定存款准备金率,但幅度应在1个(含)百分点以内。

1998年存款准备金制度开始实行时点法考核,即金融机构存款准备金需每日达到法定要求。目前,主要经济体央行均已采用平均法考核存款准备金。平均法的意思是存款准备金日终余额的算术平均值与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。此次改革还给予金融机构日终透支上限的权利。即每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比,可以低于法定存款准备金率, 但幅度应在1个(含)百分点以内。8月末人民币存款余额为134万亿元,根据本次考核透支上限的规定,商业银行单日最多可筹的临时备付资金约1.34万亿元。我们认为平均法考核相对于时点法,将给与金融机构更多的流动性管理和支配空间,也可以避免因时点法考核给金融机构带来的关键时点的抢存压力

投资建议

在流动性宽松预期和制度红利逐渐释放(存贷比红线取消、法定存款准备金率采用平均法考核、市场对不良容忍度有所提升、不断增加的地方债置换额度有效释放了银行平台贷款的流动性风险、信贷资产证券化业务蓬勃发展、混业经营大势已定、混合所有制改革大步推进)的背景下,我们维持银行业“看好”评级。

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