黄金收益：向您的投资组合中添加一些黄色闪光

美元现在正开始新的大幅下跌，这很可能使其跌至新的纪录低点。至少在最初，这可能不会影响大多数人。但是随着时间的流逝，您的钱将变得越来越少。

因此，以最佳方式保护自己免受美元价值不断持续下降的影响很重要。最好的方法是购买黄金和白银。

他们将获得比美元贬值要多得多的收益，因此，这将提供最佳的方法，不仅可以维持您的购买力，而且可以获利，并充分利用当前状况。

这基本上就是为什么世界各国中央银行一直在放松美元并增加其黄金储备的原因。他们已经这样做了很多年，而且显然可以看到墙上的文字。

自2019年5月以来，黄金的涨幅达到了惊人的63％。黄金的疲软此时将并不罕见，这将是正常的向下修正。我们将克服弱点，并希望您为这一重大进步做好准备。由于金价坚挺在该水平上方，因此请密切关注1,900美元。

目前，我们建议您购买一些新头寸，并在进一步走软的情况下购买更多头寸，最终将您与金属相关的投资提高到70％。这应该分为黄金和白银基金以及矿业股。在我们的模型投资组合中，例如iShares白银信托（SLV），SPDR黄金信托（GLD）以及包括AgnicoEagleMines（AEM），Newmont（NEM）和RoyalGold（RGLD）在内的个人矿业股。

马修·米勒，CFRAResearch的展望

CFRAResearch认为，金价有望在2020年晚些时候和2021年全年远高于其历史高位。随着主要政府继续通过量化宽松政策刺激经济，黄金作为对抗通胀的角色现在也成为主要关注点。

中央银行继续降低利率，并向对宽松货币有无限需求的经济体注入更多资金，这最终将导致通货膨胀率上升。CFRAResearch将当前环境视为黄金基本面的积极背景。

各种交易所买卖基金（ETF）持有大量的黄金开采股票；根据对黄金矿工的期望敞口，投资者可以从VanEckVectors黄金矿工（GDX）中选择黄金和白银矿业股票中100％的资产；VanEckVectors初级金矿工（GDXJ），金矿工100％；SPDRS＆P金属与矿产（XME），占黄金矿工的16％；材料选择部门SPDR（XLB），金属和矿业股中占13％；以及VanguardMaterials（VAW），占黄金矿工的7％。

其他ETF跟踪黄金本身的价格，而不是矿工。此类ETF包括SPDR黄金（GLD），阿伯丁标准瑞士黄金（SGOL）和VanEckMerk黄金（OUNZ）。

CFRA对黄金开采商持积极看法，原因如下：经济周期持续成熟，资产估值倍数不断扩大，某些地区资产泡沫正在出现，预算赤字以惊人的速度增加，造成了未来通货膨胀的幽灵。

我们还预测，一些最大的矿业公司可能会将注意力转移到机会性收购上（针对那些以P/NAV折价交易的公司，这可能会增加储备的规模和质量）。

对于个别黄金行业股票，巴里克黄金（GOLD），金罗斯（KGC），内华达州（FNV），纽蒙特（NEM）和皇家黄金（RGLD）获得CFRA的4星级买入评级。此外，AgnicoEagle矿业（AEM）和Wheaton贵金属（WPM）赢得了我们的5星（即强买入）评级。

马克·什科森，五星操盘手

在我们寻找建议的新筛选过程中，绝大多数黄金股票不符合条件，因为它们没有赚钱或太贵了。AngloGoldAshanti（AU）就是这样的例外。全球排名第三的金矿公司总部位于南非的约翰内斯堡，在非洲，北美和南美以及澳大利亚拥有十几家物业。

它在今年早些时候将其在南非的最后一个金矿卖给了HarmonyGold，现在在南非没有任何业务。令人遗憾的是，南非在政治上一直不稳定。

1970年，南非在很大程度上成为了世界上最大的黄金生产国。现在排名第八，仅次于秘鲁。2004年，AngloGold与Goldfields合并，现在是南非以外的国际黄金生产商。

随着黄金和白银价格的上涨，以及降低成本的方法的改进，利润率现已超过10％。在过去的一年中，收入急剧上升，增长了26％，达到39亿美元，利润猛增了287％，达到6.19亿美元。该公司拥有13亿美元的现金，只有29亿美元的长期债务。

在主要的黄金矿业公司中，由于其总部位于南非，其销售价格比其竞争对手巴里克黄金（GOLD）和纽蒙特（NEM）低得多。现在，它的售价估计是2020年市盈率的12倍，市盈率（PEG）为0.54（小于1的市盈率被认为是极好的）。

英美黄金矿山已经度过了Covid-19危机，并且正在增加利润和现金流。9月1日，CFOChristineRamon将接任KelvinDushnisky的新首席执行官一职。让我们在市场上买入AngloGoldAshanti，并设定每股23美元的保护性止损。

美国全球投资者的弗兰克·霍尔姆斯（FrankTalk）

沃伦•巴菲特（WarrenBuffett）的金字招牌最近在整个金融市场上发出了冲击波。伯克希尔·哈撒韦公司（BerkshireHathaway，BRK.B）意外宣布，截至第二季度末，它在全球第二大金属生产商BarrickGold（GOLD）中持有5.65亿美元的头寸。

那么，巴菲特为什么改变主意呢？我相信他终于意识到，他再也不能无视黄金和黄金生产者了。包括美国政府在内的世界各国政府已经通过实施空前水平的货币和财政刺激措施来应对由大流行引起的经济放缓。

由于大量资金大量涌出，许多投资者理所当然地担心货币贬值，这是货币购买力的下降。这样做的直接结果是通货膨胀，因为美元购买的金额可能不及昨天。

像巴菲特这样既想投资黄金又寻求收入的投资者呢？许多黄金股都派息，包括巴里克。实际上，这家位于多伦多的生产商在过去十年中一直在定期增加股息。

根据彭博社的数据，巴里克截至本月的一年期股息增长率为有吸引力的35.3％。就在上周，该公司将股息提高了14％，至每股0.08美元，原因是数百家其他公司由于大流行不得不暂停派息。

不难理解，巴菲特为何选择巴里克作为他在金属和采矿领域的切入点。它是表现最好的。巴里克报告第二季度净收入为4.17亿美元，收入为30亿美元，为2013年以来最高。截至8月18日，该年度股票回报率超过62％

巴菲特并不是唯一最近改变了对黄金态度的大牌投资者。2019年1月，亿万富翁投资者，EquityGroupInvestments的创始人SamZell透露，他一生中首次购买黄金，因为他认为这是“良好的对冲”。

那年晚些时候，对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（PaulTudorJones）告诉彭博社，黄金是未来12至24个月他最喜欢的交易。其他反黄金投资者会改变主意吗？当然，这没有什么可说的，但是我能说的是，我相信投资者将黄金和黄金矿业股票从其投资组合中剔除的越来越难。

阿德里安日，全球行业分析师

我们对将更多的黄金股票定为“买入”的犹豫不决的部分原因是，我们担心在如此强劲的上涨之后可能会回调。例如，由于Covid的限制影响了其在秘鲁和墨西哥的矿山以及其在阿根廷的新矿的开发，FortunaSilver（FSM）的季度表现不出所料。

墨西哥的圣何塞（SanJose）在本季度的大部分时间都被关闭，而秘鲁的卡利马（Callyoma）的业务则被缩减。阿根廷的Lindero则被推迟了大约三个月，并将以较小的规模开始。

尽管如此，该公司仍报告中性现金流量，部分原因是金属价格上涨，部分原因是黄金和白银价格上涨以及秘鲁的成本降低，尽管总体上有所亏损。合理地预期第三季度会好得多，而与covid相关的减少将非常有限。

Lindero现在完成了97％的工作，电路简化了，矿石被放在浸出垫上。由于行程限制使熟练的技术人员不在现场，第三级破碎机（HPGR系统）在修订后的电路中被旁路了，这将导致较低的回收率。

该公司预计将在三个月内实现HPGR的运营，并于2021年第一季度实现商业化生产，比先前的预测推迟了一个季度。

资产负债状况良好，拥有现金7700万美元（总流动资金1.32亿美元），净债务约5000万美元。随着产量和金属价格的上涨，到本季度末现金应为正。我们持有股票，一旦价格下跌，我们将与他们续签。

惠顿贵金属公司（WPM）报导，它所接收的所有矿山现在都已重启。由于价格上涨，现金流强劲，Wheaton削减了8000万美元的债务；现在它的现金略多于1.3亿美元，左轮手枪的未偿还金额为6.41亿美元。

在当前环境下，Wheaton故意将债务作为最有吸引力的融资形式。该公司现在已经发布了2020年的修订指导，预计相当于655,000至685,000盎司，其中一半以上来自黄金，未来四年平均为750,000盎司。

自2019年底与加拿大税务机关达成和解（当时交易价格约为15加元），然后在3月的抛售中再次下跌（当价格降至25美元以下）以来，Wheaton的股票一直表现良好。

以目前的价格计算，即使与其他主要的特许权使用费公司相差无几，它也几乎不会被低估。我们正在举行，并将等待更好的购买机会。

投资技术研究吉姆·斯塔克（JimStack）

今年早些时候，我们建议提高VanEckVectorGoldMinersETF（GDX）的头寸，这在动荡时期是一种有价值的对冲工具。由于COVID-19引发的最坏停机可能已经过去，因此维持我们在黄金矿业股票中8％的位置的原因是针对该病毒实施的无限制的财政和货币刺激措施。

这给美元带来了不屈不挠的压力，黄金与美元之间存在反比关系。自1974年以来，该货币至少持续下跌了3次。每一次下跌都伴随着金价的上涨。

最新的黄金涨势始于2015年，当时通货膨胀的担忧再次燃起，短期利率初次上调。去年，当美联储开始购买国债以解决动荡的隔夜银行贷款利率时，涨势加快了步伐。

而现在，美联储（FederalReserve）的COVID-19回应已使流动性充斥了美国市场，导致美元再次下跌。

尽管金价的最新走势令人印象深刻，但与1970年代末和世纪之交的涨幅相比，幅度很小。只要货币混乱占据上风，黄金将有进一步上涨的潜力，也是持有GDX的理由。

理查德·莫罗尼，道氏理论预测

柯克兰湖金（KL）过去几个月的利润预期有所提高，目前的共识目标是9月季度增长12％，12月季度增长15％。黄金价格创下历史新高以及1月完成的Kirkland以31.6亿美元收购DetourGold的交易正在推动增长。

不断上升的分析师估计，到2021年，利润将增长23％，而收入将增长12％。关于冠状病毒，柯克兰仍没有计划恢复其最小矿山（预计2020年产量的2％）在安大略省霍尔特工厂的生产。四月关闭。

Kirkland在7月下旬表示，澳大利亚的大流行情况正在恶化，迫使其Fosterville矿区附近的封锁更多（42％至45％），尽管管理层尚未采取任何措施来减少运营。

令人鼓舞的是，柯克兰的DetourLake矿山（37％至40％）和马卡萨（15％至16％）矿山的开采速度已达到大流行前水平，并有望在2020年下半年实现强劲增长。柯克兰是“长期买入”矿。

戈登·帕普，互联网财富生成器

在Covid爆发开始时，我建议所有投资组合都将其资产的5％-10％持有黄金。我继续坚持这一建议。现在，唯一的问题是上涨了多少？例如，美国银行的目标是在未来18个月内达到每盎司3,000美元。

价格受到历史低利率，大规模财政和货币刺激计划以及央行购买的推动。美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特说：“这真是令人惊讶和令人叹为观止，有时您必须要捏自己一些，才能意识到它实际上正在发生。”

该银行在黄金矿业领域的精选推荐中包含了我们自己的三点建议：巴里克黄金（GOLD），阿格尼科·伊格尔矿业（AEMicoEagleMines）（AEM）和佛朗哥-内华达州（FNV）。

随着获利回吐的到来，我们很容易在此时看到短期的回调。但是长期的基本面表明，未来几年金价将继续上涨。

原因如下：

低利率。拥有黄金的不利因素之一是它不支付任何利息。这些天，没关系。目前，估计有价值15万亿美元的主权债券正在以负利率交易。如果将通货膨胀考虑在内以得出实际回报率，该数字将急剧上升。在负利率环境下，黄金变得更具吸引力。

大规模的政府刺激措施。为了使经济保持运转，世界各国政府一直在实行巨额赤字，其中包括从保证收入到减免租金等一系列刺激计划。

这些赤字正以自第二次世界大战以来最高的速度增加国债。这给政客们提供了强大的动力，向中央银行施加压力，要求他们在未来几年保持低利率。较高的利率将把偿还债务的成本提高到无法接受的水平。

通货膨胀风险。许多中央银行采用的刺激计划和定量宽松政策（实际上等于印钞）提高了通货膨胀的可能性。

它不会在短期内发生-经济上有太多的懈怠。但是一旦流行病消退，我们目睹的货币供应量的大量增加就构成了价格上涨的严重风险，这将使黄金受益。

美元疲软。黄金以美元定价。这意味着当美元疲软时，就像过去几周一样，它会自动将黄金推高。考虑到即将到来的大选带来的不确定性以及COVID危机的管理不善，美元的下行压力可能会继续。

地缘政治问题。好像这种流行病和随之而来的衰退还不够，由中美贸易争端不断加剧，去全球化趋势以及中东持续的紧张局势造成的不确定性足以驱使许多投资者转向黄金。这些问题都不会很快消失。

综合考虑，逻辑表明，未来几年金价将上涨。如果您的投资组合中没有黄金股票或基金，那么该采取行动了。