私募多降低仓位以规避风险 未来机会要大于风险

华润信托最新数据显示，去年12月末CREFI指数（华润信托阳光私募股票多头指数）成份基金的平均股票仓位已降至51.19%，为当年年内新低，较11月下降3.75个百分点，较年初降低近30个百分点。具体来看，股票持仓超过五成的成份基金比例为53.47%，较11月末下降4.95个百分点；其中29.7%的私募仓位在8成以上。事实上，2018年，私募仓位仅在5月、9月及11月有上升，其余时间股票仓位都在下降。

2018年对于私募而言是相对暗淡的一年，市场赚钱效应不佳，不确定因素不断积累，私募多降低仓位以规避风险。华润信托最新数据显示，去年12月末CREFI指数(华润信托阳光私募股票多头指数)成份基金的平均股票仓位已降至51.19%，为当年年内新低，较11月下降3.75个百分点，较年初降低近30个百分点。

具体来看，股票持仓超过五成的成份基金比例为53.47%，较11月末下降4.95个百分点；其中29.7%的私募仓位在8成以上。事实上，2018年，私募仓位仅在5月、9月及11月有上升，其余时间股票仓位都在下降。

不过，丰岭资本董事长金斌认为，绝大部分负面情绪已经得到比较充分的释放和反应。从边际上来看，不管是短期因素还是长期因素，未来改善的可能性较大。从估值来看，无论是和历史纵向对比，还是和欧美、日本或者印度相比，目前的A股均处于较低水平。总的说来，相信A股未来的机会要大于风险。

星石投资也认为，A股最糟糕的时刻已经过去。而投资者期待的复兴牛，或许最终爆发，2019年是不可忽视的播种时间。

虽然私募整体仓位下降，但个别板块和行业的配置比例却有所上涨。华润信托数据显示，去年12月份，私募对沪深300指数成份股的平均配置比例上升至46.27%，较11月增加0.45个百分点；对创业板平均配置比例为8.57%，较11月上升0.29个百分点。

从行业上看，24个二级行业中，食品、饮料与烟草，媒体II，房地产II三大行业获得私募增持，分别增加1.78、1.09和1个百分点；平均配置比例最高的三个行业为食品、饮料与烟草，制药、生物科技与生命科学，材料II平均配置比例分别达13.51、10.36和8.82个百分点。

星石投资表示，2019年将沿四条主线配置以科技类别为核心的成长股：一是已经具备全球竞争优势的先进制造业，比如新能源汽车产业链；二是受益于制造业转型升级的智能制造，比如工业机器人、云计算、人工智能、5G等；三是兼具消费属性和科技属性的行业，比如医药生物；四是其他弱周期成长股。