股票型基金仓位下限调整 数千亿元资金将被动入市

8月8日(上周六)，《公募证券投资基金运作管理办法》开始实施，股票型基金的仓位下限由此前的六成调整到八成。对股票型基金、混合型基金以及在发基金分类作出统计，发现在股基仓位80%下限正式实施后，保守估计约有1.274万亿元“弹药”尚可入市。

“虽然不少股票型基金借这次机会转型为混合型基金，但从目前影响市场的资金规模上，股票型基金仍是主力，仓位下限实施后必定有数千亿元资金被动入市。”北京一基金分析师表示，从最近一段时间的净值变化看，随着市场进一步下跌，部分在6月份市场大跌前离场的绩优基金，已经开始逐步建仓。

股基：3857.3亿元

根据银河证券基金研究中心最新基金分类对比发现，可统计的808只股票型基金中，有194只二季度末的股票仓位不足80%，若均按补齐80%的仓位计算，194只股基尚有1338.60亿元资金必须入市。此外，267只刚刚成立且尚未建仓的股票型基金，合计资产规模为3148.37亿元，若按80%的最低仓位计算，有2518.70亿元资金可进场。

也就是说，在股票型基金中，股基仓位下限提升到80%后，合计有3857.3亿元资金将进入股市，并且这部分新资金进入市场是板上钉钉的事。

“这是影响市场的主力资金，也是目前入场最靠谱的资金。”上述基金分析师表示，不少在6月份市场大跌前离场的绩优偏股基金，已经开始逐步建仓。

5只巨无霸：1620.43亿元

提到基金建仓，人们首先想到还是证金公司2000亿元借道公募基金的5只巨无霸产品。据观察，5只巨无霸合计募集资金2025.54亿元，目前尚未大举建仓，若参照股基最低80%仓位计算，可用资金1620.43亿元。其实，5只基金均为灵活配置型混合基金，股票仓位可以达到95%。

证金公司借道基金公司成立的5只各400亿元的基金产品，其中前2只产品华夏新经济混合和嘉实新机遇混合发起式基金，自7月13日成立后，截至7月31日，净值分别为1.002元和1.004元，期间大盘和创业板分别下跌7.72%和5.34%，表明这2只产品仓位非常轻。另外3只分别是南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置，均于7月31日成立，3只基金最新净值仍为1.0元，还没有进行市场操作，预计建仓节奏同样不会太快。

不过，5只基金已经成立，这意味着证金公司借道5大公募基金公司输血股市的2000亿元“子弹”目前已集结完毕，最快8月份即可入市。值得注意的是，证金公司2000亿救市基金有明确规定，“只能接盘，不准追高”，而且市场稳定后“不会立即退出”。

混合基金：6969.8亿元

除了5只巨无霸外，灵活配置型混合基金还有数千亿元“子弹”已经上膛。

最新统计，截至二季度末，可对比的356只灵活配置型基金平均股票仓位为47.76%，时至上周末，灵活配置型混合基金资产规模高达19416.52亿元，如果同样参照股基最低80%仓位计算，尚有6259.89亿元资金可入市。

当然，其余偏股混合型基金也有不少子弹。

虽然混合型基金没有80%最低仓位的限制，但如果也参照股基仓位最新规定的话，可对比的192只偏股混合基金有78只低于80%的股票仓位，尚有321.07亿元资金可入市;另外10只已经成立尚未建仓的偏股混合基金有10只，合计规模为394.39亿元，按80%的仓位计算，同样有315.52亿元的资金可入市。这两股股力量合计有709.91亿元的资金规模等待进场。

“虽然这部分资金没有像股票型基金那样具有确定性，但混合型基金却是市场上最积极的资金。如果基金业出现首批建仓的话，进退自如的混合型基金将是第一支主力部队。”上述基金分析师认为。，国投瑞银美丽中国、浦银安盛新兴产业等混合型基金，年内回报率分别为101.76%、91.97%，2只基金在6月份净值近乎没有变化，直到7月中旬才出现了净值与大盘的同涨共跌现象，显示出已经开始尝试建仓。

新发基金：297.42亿元

截至8月9日，在78只新发行基金中，涉股基金有58只，按7月份新基金6.41亿元是平均募集规模计算(剔除来自证金公司2000亿元资金的5只新基金)，在发基金可能募集总规模约372亿元，按最低80%仓位计算，可带来新资金297.42亿元。

最新统计，尽管7月份新基金募集规模达2237亿元，仅较6月下降5.6%，但其中有2000亿元的规模被业内人士认为是来自证金公司的“国家队”资金。剔除这2000亿元后，7月份新基金募集规模仅237亿元，创近13个月新低。上一次新基金发行如此低迷是在2014年6月份，当时上证指数长期在2000点上方横盘震荡。

“由于市场宽幅震荡，新发行的基金认购情况不佳，银行对于新发基金也不大感兴趣。”多家基金公司营销人士表示。募集延期再次出现在权益类基金身上。据统计，最近一个月以来，有31只新发基金宣布延长募集期，并且均为权益类基金。

“正是基金发行市场的低迷，令这部分入市资金大为缩水。不过，不排除未来市场持续反弹，新发基金的入市弹药迅速扩容。”上述基金分析师说道，这部分入市资金有很大不确定性，不但额度不确定，成立后的建速度期也具有一定不确定性。