东方红资管：中国经济活动将率先恢复正常 绩优蓝筹股投资价值凸显

受到新冠肺炎疫情全球蔓延的影响，近期全球资本市场动荡，国内股票市场经历调整，权益类基金产品也出现了不同程度的回撤。东方红资管3月23日发布《致东方红持有人的一封信》。信中强调，价值投资在中国长期有效，非常希望这一次继续陪伴投资者在逆势中坚守，不断努力，共同期待价值回归。

东方红资管认为，过去十余年海外央行宽松的货币政策，复杂的金融工具，以及美股超过十年的牛市环境，使得海外资本市场的杠杆率居高不下。在疫情冲击下，海外股票、高收益债、工业品等风险资产率先下跌，紧接着国债、黄金等避险资产也遭到抛售，美元现金的需求上升，美元指数走强并带动汇市波动。

与海外市场大幅动荡不同的是，今年以来A股市场跌幅相对较小。这得益于中国新冠肺炎疫情的控制成果、前几年金融去杠杆的政策，以及国内稳健的宏观经济环境，金融体系抗风险能力明显增强。加之A股平均估值处于历史均值之下，市场整体吸引力仍然较强。相信随着疫情得到有效防控，未来经济活动一定会恢复正常，全球的资金对于中国资本市场的地位提升有非常清晰的预期，近期市场波动也为未来的长期投资回报创造了更好的条件。

此外，中国采取强有力的措施率先控制住疫情，展现出强大的组织动员能力、管理能力和民众的凝聚力，整个社会的韧性强大，这是未来中国经济平稳发展的坚实基础。长期来看，随着疫情的逐渐平息，中国的经济地位和政治地位在全球都会有所提升。

东方红资管认为中国的经济活动会率先恢复常态，中国市场长期可期。中国资产在全球市场中吸引力的提升是明确的趋势。这是由很多因素决定的，包括中国企业的竞争力、较好的营商环境、稳定的社会经济发展机制等；更重要的是中国资产在全球配置中一直被低估，这是自沪港通开通以来，海外资金不断流入中国股市的最重要的原因。

近期由于海外机构流动性问题，北向资金出现了短期的流出，并引起绩优蓝筹股的大幅调整。目前，沪深300市盈率仅有11.1倍，处于近十年估值水平最低的30%分位，绩优蓝筹股整体价格低估，投资价值凸显。

但疫情不会改变中国人民勤奋的品质，不会改变中国企业家艰苦奋斗的精神，也不会改变中国资产在全球市场的吸引力。随着疫情的控制和海外资金的稳定，预计全球资金又会回到长期流入中国股市的趋势中，而这些海外资金的主要流向仍是绩优的龙头企业。

“我们坚定看好中国市场的长期前景，相信短期冲击终会过去，经济活动将恢复正常，权益投资依然是最有机会在长期获得较高回报的投资领域。在权益投资中，我们持续看好中国市场中行业前景广阔、管理层优秀、市场集中度提升的优质企业。”东方红资产在信中表示。