热点分散缩量窄幅震荡 市场风格正在转向防御

昨日两市低开，盘面上热点散乱，指数在5日均线和20日均线之间窄幅震荡，下杀动力不足，但上涨又面临人气低迷受成交量掣肘。需要关注的是，当前的市场风格有逐步转移的迹象，在做进攻风险较大情况下，机构操作风格会偏保守，防御性板块更为稳健。

热点分散缩量窄幅震荡

早盘，两市小幅高开，传媒、智慧城市等板块表现抢眼，金融板块曾一度走强，但未有持续性，大盘整体表现较为平静，窄幅震荡。午后，市场延续弱势震荡，大盘一度跌逾0.3%，好在无人驾驶、白酒板块纷纷拉升，智慧城市板块异动，粤港澳概念股拉升，市场最终跌幅收窄。截至收盘，上证指数报2977.33点，跌0.05%，深成指报9645.39点，涨0.03%；创指报1658.26点，涨0.11%。两市成交额3613亿元，较上一交易日缩量超600亿元。

北向资金全天净买入17.39亿元，为连续6日净买入。进一步统计显示，今年以来，北向资金累计净买入逾2000亿元，达2004.99亿元。

两市上涨个股1300余只，涨停个股26只，涨幅超过5%的股票仅有69只；下跌个股2100余只，航天通信连续第三天跌停，次新股瑞达期货跌停，佳云科技跌停。行业方面，传媒、电子、食品饮料、计算机等领涨，家电、国防军工、房地产等跌幅居前。概念板块中，智慧城市概念表现抢眼，二胎概念盘中拉升，无人驾驶概念午后崛起；海运板块单边下行，石油石化持续低迷，多元金融退潮。

市场风格正在转向防御

从均线来看，5日均线金叉20日均线，沪指依然运行在20日均线上方，但在5日均线下方。和信证券认为，当前市场失守3000点，既有三季报业绩不及预期利空的基本面因素扰动，也有市场主线热点匮乏、题材炒作亏钱效应加大、人气毁伤较大有关。沪指在20日均线寻支撑，向上涨面临市场人气低迷成交量掣肘，受制5日均线，向下杀跌动力也不足，市场处于消息真空期内需要外因刺激。而在月底召开的中央政治局会议，对宏观经济和政策的定调情况，会左右未来的市场走势。

山西证券分析师麻文宇提醒到，市场风格由此前的进攻正在逐步转向防御。其理由是，第一随着三季报的陆续公布，不少前期热点股的估值过高，再做进攻风险过大。第二今年虽然指数涨幅有限，但不同阶段均有不错的结构性行情，从1-4月是普涨行情，4-6月是大消费和食品饮料，6月科技股启动，8月开始科技股持续上涨。从三季度的公募基金公布的业绩表现来看，绝大多数基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做进攻风险较大情况下，机构投资者操作风格会偏保守。第三，目前仍有不少低估值板块，业绩稳定且技术性超跌，可作为防御性板块配置。短期内调仓换股的情形下指数或宽幅震荡，波动程度较大，但防御性板块相对较为稳健，比如水泥、地产和电力、银行等。