中远海控2017年业绩改善扭亏为盈 关注一季度海控投资机会

在经历了一个长周期的经济下滑周期，中远海控终于可以扬眉吐气，2017年业绩改善扭亏为盈，春天的脚步在向它招手。全年业绩27亿，扣非后10亿基本符合预期。公司公告2017年实现归母净利润约27亿元，扣非后净利润约10亿元，基本符合我们预期，2016年公司亏损99亿，扣非后亏损70.9亿。去年集运市场明显回暖、整合协同效应发挥单箱成本下降以及青岛港项目投资收益和政府补贴等因素共同推动业绩扭亏为盈。

1、喜出望外啊 方正证券首次推荐理由：经济复苏扭亏为盈

近期表现

2017年上半年集运市场回暖，CCFI指数较年初最高提升8.8%，中远海控扭亏为盈，实现前三季度归母净利润27.4亿元，同比增加119.56亿元

11月23日，中远海运集团和京东集团在上海签署战略合作协议，建立全面战略合作伙伴关系。航运集团与跨境电商达成战略协议是未来双方发展的方向，集装箱运输将在国际物流业中发挥越来越重要的作用。

风险提示：提价不及预期、集运供需恶化、收购失败、全球经济下行

2、美国税改或提振集运需求 关注一季度海控投资机会(国金证券维持买入评级)

12月2日，美参议院表决中，美国税改议案以51:49获得通过。美国税改取得实质性进展，将直接刺激经济增长，其经济向好对全球贸易回暖具有促进作用。

从中远海控2017年集运业务预测业务量及业务收入来看，海外业务运输量约占总运输量的71%，海外业务收入约占总收入84%以上;其中跨太平洋航线上，运输量占总运输量的15.7%，收入占总收入的28.5%，对公司收入及业务量将有明显提升作用;

关注中远海控明年一季度投资机会，中期行业复苏确定：中长期集运市场运力供给趋缓，支撑集运市场复苏的逻辑不变。2018年一季度，春节前补库存将迎来集运年内小高峰，同时收购东方海外或完成，运价及事件或催化股价有积极表现。

3、长江证券：供给压力不碍基本面改善 维持“买入”评级

展望2018年，行业供给压力仍存，预计供给增速将由2017年的2.5%提升至2018年的4.0%。但是，基于欧美经济延续复苏态势，集运行业需求增速(4.7%)仍然超过供给增速，而特朗普减税正式落地，有望带动集运需求上修2个百分点左右，行业基本面改善趋势不改。此外，目前集运行业船舶闲置率为2.0%左右，明显低于历史同期水平。较低的船舶闲置率意味着行业产能利用率维持较好水平，运价向上弹性增加。中远海控是集运核心标的，目前尚处盈亏平衡点附近徘徊，盈利弹性较大，预计公司2017-2019年EPS至0.27元、0.28元和0.35元，维持“买入”评级。

4、中远海控形态走势图(2018年将成为其分界点)

形态上看该股股价处在低位，一只股票十年走成现在这样的走势，除了上涨，真的再也找不出下跌理由了，经济回暖，业绩扭亏为盈，长期指标已经开始走强注定该股2018年是其腾飞的一年。