折价大宗交易不断 机构获利了结或调仓换股

外资又一次抄了机构的底。昨日，贵州茅台在提价利好刺激下高开逾3%，截至收盘，贵州茅台大涨8.21%，报718.69元/股，市值超过9000亿元。

贵州茅台周四早间公告称，2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%;预计茅台酒销量同比增长34%左右;预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右;预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。

值得注意的是，前期资金抱团取暖的白马股阵营出现了分化，龙头股中国平安、贵州茅台12月以来遭机构专户频繁卖出。

折价大宗交易不断

数据统计显示，12月27日，中国平安成交金额为89622万元，折价率-2%，由机构卖出1300万股。12月26日，中国平安成交12笔大宗交易，成交总价10.65亿元，成交量1470万股，成交均价72.46元较前日收盘价74.16元折价逾2%，卖方全部为机构专用，买方则为多个券商营业部。

事实上，12月以来，中国平安频繁出现大宗交易，据统计，截至昨日，中国平安本月成交大宗交易逾43.88亿元，其中机构专户席位卖出逾42.61亿元。

另一只大白马股贵州茅台昨现19亿元大宗交易，折价4.5%。

盘后数据显示，贵州茅台27日出现12笔大宗交易，总成交额达19.09亿元，成交量293.64万股，成交均价约650元，较前日收盘价680.81元折价约4.5%。

不过，值得注意的是，在内地机构减仓这两只股的同时，沪、深股通资金流向显示，不少北上资金仍选择买入。12月27日获北上资金净买入金额最大的为中国平安，北上资金净买入2.21亿元。贵州茅台也同样获得超2000万元的净买入。

虽然多家券商研究报告仍然看好中国平安和贵州茅台，给予“增持”评级，但机构投资者的减仓还是引起了市场的跟风。

12月27日，贵州茅台收跌2.44%报664.18元。

机构获利了结或调仓换股

对于机构频繁卖出这两只蓝筹股的原因，武汉一家券商资深投顾张先生分析，这是由于目前的市场处于存量博奕状态，近期次新股、题材股和超跌周期股火爆，赚钱效应明显，吸引了这些股票中的部分资金获利了结。而年底一些基金经理换人，年底结账前将前任的重仓股清仓也是不少继任者的习惯性做法，这些造成机构对这两只股的减仓。

一家私募投资基金研究总监王先生认为，不少机构虽然打着价值投资的旗号，但其实是做趋势交易价值投机，赚取短期的差价为主。而外资则是看中企业的价值长期持有，并不太在意股价短期的波动。从中长线角度来看，中国平安、贵州茅台这类白马股行情远未结束。

券商依然看好前景

对于贵州茅台和中国平安这两只股分析师依然看好。

中泰证券分析师范劲松认为，未来三年贵州茅台量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元，净利率也会提升2个百分点。

群益证券分析师廖晨凯指出，从投资端方面，随着价值投资在市场中得到不断认可，蓝筹股不断上涨，平安权益类投资收益率有进一步提升的可能，在利率不断上涨的背景下，新增长期债权类配置有望提高固收类收益率，并弱化利率波动风险;准备金方面，高利率背景下移动平均国债收益率已迎来拐点，随着准备金计提幅度减缓，未来几年利润有望增厚。另外，在保监会对险资进行一系列规范的背景下，强者恒强格局有望延续，平安稳健经营有望获得更多的市场份额。

从长期来看，廖晨凯认为，随着个税递延养老保险的落地，未来保险行业将迎来千亿新增保费，中国平安也有望受益;在资管新规要求产品净值化、打破刚兑的背景下，理财产品吸引力或降低，而保险公司产品大多属于表内负债，不受新规影响，部分资金有望流向保险产品(长期年金险等)。另外在人口老龄化、城镇人均居民收入提升的背景下，保险产品需求有望进一步加强。