A股比H股贵了约34% AH股溢价幅度越大侧面证明A股走势越强势

近两周AH股溢价指数上涨明显提速，8月25日还在128.71点，昨天该指数收盘已经蹿升至133.73点，这意味着，同时在A股和H股上市的股票，A股的价格平均比港股价格贵了约34%。目前，在A-H两个市场同时上市的96只股票中，只有两只股票还处在折价状态，而溢价最大的洛阳玻璃，A股股价为26.02元，其H股股价折算为人民币后却只有3.8元，溢价率高达579%。

在2014年出现的A股牛市中，AH股溢价指数也曾连续上涨，溢价指数最高一度达到154.11点。对于本阶段溢价指数的节节攀高，分析人士认为，H股后市有补涨空间，而A股的上涨动力也仍会比较强劲。

A股股价

平均比港股高了34%

目前同时在A股和H股上市的公司共计有96家，同公司的A股和H股股价波动不同，产生的溢、折价情况，是恒生AH股溢价指数的衡量指标。

近期，AH股溢价指数明显加快了上升步伐，自8月来已累计上涨1.51%，而在7月份，该指数累计仅上涨0.32%，而在进入9月的3个交易日，指数也是连续上扬。据同花顺数据统计，AH股溢价指数收于133.73点，这意味着A股股价平均要比对应的H股高出约34%。

从个股溢价情况来看，目前有交易的AH股中，仅海螺水泥和宁沪高速两只个股的A股价格低于H股价格，折价率分别为5.34%和0.73%。而溢价率最高的洛阳玻璃，A股股价为26.02元，其H股股价折算为人民币后却仅为3.8元，溢价率高达579%。此外，另有26只个股溢价率超过100%，6只超过200%。

信达证券分析师谷永涛表示，两大因素带动AH股溢价指数持续走高。首先，AH股溢价指数里面的成份股以大盘股为主，今年以来香港恒生指数虽整体跑赢A股上证指数，但A股涨幅最大的刚好是权重大蓝筹;其次，随着沪指上月站稳3300点后，两市成交额明显回升，大盘股也稳中走高，而恒指同期却稍显疲软。谷永涛认为，短期内，预计这一溢价趋势将会进一步加大。东莞证券分析师潘绍昌则告诉记者，人民币升值、港元贬值，同样进一步提升了AH股溢价率。

A股港股后市可能联袂上扬

从历史数据来看，AH股溢价指数多在110至120区间内波动。不过，该指数自今年3月触及113.19点的阶段性低点后，持续走高至昨日已累计上涨13.6%，创下自2016年5月以来新高。

AH股溢价指数上一次与本轮走出相当形态的，还是在三年前。2014年7月，AH股溢价指数从当时的相对低位88.72点开始上涨，至同年10月底日K线以45度角猛烈拉升，至2015年7月该指数已攀升至154.11点。不过，在短暂站上这个近6年来的高点之后，指数也随之振荡走低，9月再度冲高失败之后便踏上了漫漫下跌之旅。如果对照沪指K线图走势，就可以发现，在AH股溢价指数持续走高的那个区间，A股刚好经历了一场波澜壮阔的大牛市。

一位基金行业的分析人士对记者表示，AH股溢价指数与A股大盘走势有一定的关联性，“目前，和美股相比，A股、H股估值相当于在地板上，所以后两者都还有很大的上涨空间”。分析人士认为，H股后市有补涨要求，而A股的上涨动力也仍会比较强劲。因为虽然AH溢价率持续走高，但在今年一季度，溢价指数也曾持续走低，目前的位置，也不过比去年年底高出一些而已。

折价率不是买股唯一参考

在拉长统计区间后，计算出近3年的AH股溢价指数均值为118点，区间相对高点为154点，目前指数的收盘点位为134点，也就是说，与历史极值相比，指数离下行拐点还有一段不小的距离。有分析人士认为，这或许在一定程度上表明A股还有上涨空间。不过对于如何利于AH股溢价指数捕捉A、H股行情，英大证券首席分析师李大霄在接受记者采访时表示，溢价、折价只能作为一个参考因素，并不意味着当前仍处于折价状态，或是溢价率低的就是最好的，最重要的是还是要进行价值投资，“若仅从指数层面来看，投资逻辑是同时在两地上市的个股，哪边便宜买哪边”。

上述基金分析人士也告诉记者，AH股溢价幅度越大，说明A股走势越强势，在对A股港股行情都看好的前提下，通常倾向于选便宜的那只，不过由于散户投资H股的不多，所以目前阶段每逢回调都是买A股机会。