人与 机-谁是更好的股票选择器？

截至2018年，FinTech看到了以科技为主导的金融服务产品的爆炸式增长，已投资超过500亿美元。经验丰富的投资分析师或算法是否能选出出色的股票？印第安纳大学的研究人员最近研究了这个问题。

该研究由BraidenColeman，KennethMerkley和JosephPacelli进行，研究了2003年至2018年期间76,568名机器人分析师的报告。这就是他们发现的。

关键差异

更均衡的建议

对人类分析师的一种批评是，他们很少向公司发布销售建议。人类分析师在20个评分中大约有1个是卖出的。对于机器人分析师来说，这一数字是四分之一。这也许是因为人类分析师希望与他们所覆盖的公司保持关系，并可能培育投资银行业务关系。机器人分析师是通过SEC文件和类似的数据集进行解析的，而不是与管理层会面。当然，这并不能使机器人分析师变得更好，他们只是按照算法流程所期望的那样平均分配排名。但是，这确实表明，机器人分析师不太容易过于乐观，这可能是人类分析师面临的一个问题。

更多修订

机器人分析师倾向于对其建议进行更多修改。随着新闻的变化，他们改变了看法。同样，这也暗示了与锚定相关的行为偏见，可能会影响人类分析师。公开声明职位后，可能很难更改。再次，机器人分析师不会成为这个潜在问题的牺牲品。也就是说，更频繁地更改建议可能会导致遵循这些建议的公司的交易成本和税务问题。因此，更频繁的更新可能并不总是对投资组合有利。

不同的Windows

机器人分析师倾向于在不同时间更新其分析。鉴于机器人分析人员正在遍历SEC数据，因此更新往往遵循诸如10Q和10ks之类的重要数据披露。相反，当管理层发布幻灯片并回答投资者问题时，人类分析师更有可能在发布财报后进行更新。两者都是通常的信息来源，但显然人类分析家将重点更多地放在了一个上，而机器人分析师则将重点放在了另一个上。

投资智慧

上面的差异很有趣，但是关键的问题是谁的推荐能赚更多钱？研究人员发现，在为期15年的研究窗口中，机器人分析师购买的产品在回报率上击败了人类，每年约为5％。那是相当优势。尤其是由于人类分析师在发布建议时确实倾向于移动市场，而低调和也许不那么受人尊敬的机器人分析师通常不会这样做。

但是，有一个陷阱。机器人分析师的推销建议要比人类差。结果，图片变得微妙。如果机器人分析人员真正地优越，那么他们的买卖都会击败人类。事实并非如此。机器人分析仪肯定是有用的，但并不总是那么出色。

未来是什么样子的

看来，人类和机器人分析家总体上都可以产生投资见解。实际上，这些方法似乎是互补的，当然，所谓的机器人分析程序确实要依靠人类的判断来创建，维护和审查所使用的算法。但是，随着金融技术随着技术和数据源的改进而继续快速发展，机器人分析将在未来几年中发挥越来越大的作用。考虑到未来可能存在的创新，他们在近期历史上的表现优于人类分析师，这令人印象深刻。