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贵金属成为2020年上半年的赢家

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每年大约这个时候,我们都会为热门商品中场时间报告检查原材料。今年,这甚至不是比赛。

贵金属是2020年前六个月的最大赢家。现货金位居第一,上涨了17%以上,其次是白银,上涨了近2%。钯金排名前三位,基本持平于负10个基点。

像钯一样,用于生产废气净化催化转化器的铂金,由于冠状病毒锁定措施的全球汽车销量大幅下降,在过去六个月中落后于贵金属弟兄。

但是,这可能会更改。中国是全球第二大汽车市场。上周五,中国汽车制造商宣布,第二季度销量与去年同期相比增长了10%以上。实际上,6月份在中国的销量达到了创纪录的新高,售出了230万辆汽车。

黄金经历了惊人的一周,连续第五周上涨,因为投资者寻求从沉没的政府债券收益中寻求庇护。上周二,黄金自2011年以来首次突破每盎司1800美元的阻力位。周三曾触及九年高点1,828美元,随后获利了结,但多数分析师清楚地知道这种贵金属是在世俗的牛市中。

现在许多人预测黄金将在未来12个月创历史新高,高盛公司预测金价将达到2,000美元的“不均衡复苏”。

高盛分析师在上周给投资者的一份报告中表示:“做多铜,白银和钢铁,然后做多黄金。”

在这次上涨中,黄金股票和黄金支持的ETF继续流入大量资金。根据纽约证券交易所Arca黄金矿业指数衡量的黄金开采老年人在过去的12个月中增长了惊人的145%。

同时,7月9日,已知的黄金支持ETF的总持有量达到创纪录的1.043亿盎司,相当于超过2956吨。综上所述,2956吨的黄金比地球上任何国家的官方储备都多,只有两个:美国(8,133.5吨)和德国(3,363.6吨)。

在7月7日的一份报告中,世界黄金协会(WGC)评论说,黄金的长期投资案仍然完好无损。

总部位于伦敦的该集团表示:“经济和地缘政治环境仍然支持黄金投资,而大多数现有的黄金需求驱动因素仍然具有现实意义。”他补充说:“由于持续的央行活动保持了兴趣,持有黄金的机会成本仍然很低率较低或为负,而一些国家继续遭受高度紧张/动荡。”

的确,自3月19日以来,产生负收益的全球政府债券收益率飙升了约81%,目前接近14万亿美元,是3月初以来的最高水平。

白银也一直在竞标。白银上周触及每盎司19.37美元,略低于其52周高点19.54美元。

全球制造业向正确方向发展,有利于贱金属

随着COVID-19的发布,基本金属价格在六个月内均下跌,但随后导致制造业停顿,全球工厂关闭。

我谨慎地说,但未来可能会有一些好消息。追踪全球制造业活动的摩根大通全球制造业PMI在6月公布为47.8。尽管这并不能完全表示扩张,但这意味着工厂的收缩速度比前两个月要慢得多。此外,6月份的涨幅是有记录以来最强劲的,比5月份的42.4上升了5.4点,表明复苏可能正在进行。

从一个国家到另一个国家,制造业增长在中国,法国,意大利,英国和(有趣的是)巴西最为强劲,而巴西是受到该病毒打击最严重的国家之一。

中国6月份制造业PMI指数为51.2,为2020年迄今最高。作为全球最大的贱金属消费国,中国的改善对该集团具有高度建设性。锌公布了自2016年以来的最大单周涨幅,上涨了8.22%,主要是因为利好消息。与此同时,铜价自4月21日触及的52周低点每磅217美元以来已飙升了33.5%。按Solactive全球铜矿商指数衡量,铜矿商的表现甚至更好,自最近的低点以来飙升了95%以上。3月23日,中国的铜冶炼厂开始提高产量。

能源滞后。有购买机会吗?

能源是上半年表现最差的标准普尔500指数板块,跌幅高达35.3%,仅次于下跌34.9%的银行。六个月以来,天然气,煤炭和石油价格均下跌超过20%,原因是出行限制受到限制,需求预测也有所下降。早在4月,我与您分享了IHSMarkit的预测,即2020年上半年全球石油供应将超过需求,达到惊人的18亿桶。上周,我们了解到,世界领先的原油出口国之一的伊朗的储油罐和船只,即将满负荷运转。

像其他陷入困境的行业和行业,包括航空公司一样,这可能是一个巨大的购买机会。

以下是彭博商品指数与标准普尔500指数之间的比率。这表明,相对于市场而言,原材料(尤其是能源)相对于市场的折扣最大。

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