贵金属成为2020年上半年的赢家

每年大约这个时候，我们都会为热门商品中场时间报告检查原材料。今年，这甚至不是比赛。

贵金属是2020年前六个月的最大赢家。现货金位居第一，上涨了17％以上，其次是白银，上涨了近2％。钯金排名前三位，基本持平于负10个基点。

像钯一样，用于生产废气净化催化转化器的铂金，由于冠状病毒锁定措施的全球汽车销量大幅下降，在过去六个月中落后于贵金属弟兄。

但是，这可能会更改。中国是全球第二大汽车市场。上周五，中国汽车制造商宣布，第二季度销量与去年同期相比增长了10％以上。实际上，6月份在中国的销量达到了创纪录的新高，售出了230万辆汽车。

黄金经历了惊人的一周，连续第五周上涨，因为投资者寻求从沉没的政府债券收益中寻求庇护。上周二，黄金自2011年以来首次突破每盎司1800美元的阻力位。周三曾触及九年高点1,828美元，随后获利了结，但多数分析师清楚地知道这种贵金属是在世俗的牛市中。

现在许多人预测黄金将在未来12个月创历史新高，高盛公司预测金价将达到2,000美元的“不均衡复苏”。

高盛分析师在上周给投资者的一份报告中表示：“做多铜，白银和钢铁，然后做多黄金。”

在这次上涨中，黄金股票和黄金支持的ETF继续流入大量资金。根据纽约证券交易所Arca黄金矿业指数衡量的黄金开采老年人在过去的12个月中增长了惊人的145％。

同时，7月9日，已知的黄金支持ETF的总持有量达到创纪录的1.043亿盎司，相当于超过2956吨。综上所述，2956吨的黄金比地球上任何国家的官方储备都多，只有两个：美国（8,133.5吨）和德国（3,363.6吨）。

在7月7日的一份报告中，世界黄金协会（WGC）评论说，黄金的长期投资案仍然完好无损。

总部位于伦敦的该集团表示：“经济和地缘政治环境仍然支持黄金投资，而大多数现有的黄金需求驱动因素仍然具有现实意义。”他补充说：“由于持续的央行活动保持了兴趣，持有黄金的机会成本仍然很低率较低或为负，而一些国家继续遭受高度紧张/动荡。”

的确，自3月19日以来，产生负收益的全球政府债券收益率飙升了约81％，目前接近14万亿美元，是3月初以来的最高水平。

白银也一直在竞标。白银上周触及每盎司19.37美元，略低于其52周高点19.54美元。

全球制造业向正确方向发展，有利于贱金属

随着COVID-19的发布，基本金属价格在六个月内均下跌，但随后导致制造业停顿，全球工厂关闭。

我谨慎地说，但未来可能会有一些好消息。追踪全球制造业活动的摩根大通全球制造业PMI在6月公布为47.8。尽管这并不能完全表示扩张，但这意味着工厂的收缩速度比前两个月要慢得多。此外，6月份的涨幅是有记录以来最强劲的，比5月份的42.4上升了5.4点，表明复苏可能正在进行。

从一个国家到另一个国家，制造业增长在中国，法国，意大利，英国和（有趣的是）巴西最为强劲，而巴西是受到该病毒打击最严重的国家之一。

中国6月份制造业PMI指数为51.2，为2020年迄今最高。作为全球最大的贱金属消费国，中国的改善对该集团具有高度建设性。锌公布了自2016年以来的最大单周涨幅，上涨了8.22％，主要是因为利好消息。与此同时，铜价自4月21日触及的52周低点每磅217美元以来已飙升了33.5％。按Solactive全球铜矿商指数衡量，铜矿商的表现甚至更好，自最近的低点以来飙升了95％以上。3月23日，中国的铜冶炼厂开始提高产量。

能源滞后。有购买机会吗？

能源是上半年表现最差的标准普尔500指数板块，跌幅高达35.3％，仅次于下跌34.9％的银行。六个月以来，天然气，煤炭和石油价格均下跌超过20％，原因是出行限制受到限制，需求预测也有所下降。早在4月，我与您分享了IHSMarkit的预测，即2020年上半年全球石油供应将超过需求，达到惊人的18亿桶。上周，我们了解到，世界领先的原油出口国之一的伊朗的储油罐和船只，即将满负荷运转。

像其他陷入困境的行业和行业，包括航空公司一样，这可能是一个巨大的购买机会。

以下是彭博商品指数与标准普尔500指数之间的比率。这表明，相对于市场而言，原材料（尤其是能源）相对于市场的折扣最大。