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至善基金:中美贸易争端升级 高端制造业仍具发展韧性

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5月9日至10日,在华盛顿举行的第十一轮中美经贸高级别磋商牵动全世界目光。磋商期间,美方对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%升至25%。针对美国这一单边主义行为,中方深表遗憾,同时再度重申:加征关税无法解决问题,合作和协商才是正确出路。

这份价值2000亿美元的产品清单,涉及6000多项产品,占据中国2017年向美国出口总额的38%-46%。既包括半导体、化学品、药品、电机电器设备等高端制造业行业,也包括木制品等低端制造业以及食品、家具等消费品。其中,调制解调器、路由器等在内的数据传输设备占比最大,总额超过200亿美元。

至善基金注意到,在美国对中国征收关税可能覆盖的十大高科技产业中,主要都集中于高端制造业,来自于《中国制造2025》的十大重点领域:1、新一代信息技术;2、高档数控机床和工业机器人;3、航空航天设备;4、海洋工程装备;5、高技术船舶;6、新能源装备;7、高铁装备;8、农机装备;9、新材料;10、生物医药和高性能医疗器械。

2015年出台的《中国制造2025》一直被视为中国版的工业4.0。为实现从“制造大国”到“制造强国”的转变,《中国制造2025》明确提出,“以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线”,分“三步走”建设制造强国的战略目标:第一步,到2025年迈入制造强国行列;第二步,到2035年我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平;第三步,到新中国成立一百年时,我制造业大国地位更加巩固,综合实力进入世界制造强国前列。制造业主要领域具有创新引领能力和明显竞争优势,建成全球领先的技术体系和产业体系。

这些重点发展发展的领域包括新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶等高端制造产业,会直接挑战包括美国在内的发达国家的利益。资料显示,美国有25%的波音飞机、17%的汽车、15%的集成电路出口目的地都是中国。因此,在中美贸易争端中,高端制造业首当其冲地成为加征关税的狙击对象。

至善基金分析认为,从历史经验看,贸易战没有真正的赢家。据世界贸易咨询公司的研究,将加征关税税率提高到25%会导致美国一家四口每年开支平均增加767美元,并威胁到近100万个就业机会。此外,有研究表明,对从中国进口的汽车零配件加征关税,将使在美国生产的每辆汽车成本平均增加约190美元,而绝大部分增加的成本将由消费者买单。同时,汽车厂商因成本上升而上调售价,其销量也将受到影响。

从另一个角度看,美国对中国加征关税,或将加快国产高端装备的进口替代,成为国产高端装备发展的契机。经过近二十年的工业化和全球化进程,中国已具有先进制造技术及产业化的基础,并进入工程师红利阶段。中国目前已经是全球最大的港机、集装箱、船舶、高铁装备、核电装备生产基地,也已经成为工业成套设备最大的生产国与出口国,最大的工业机器人生产国与使用国,最大的无人机生产国、使用国与出口国。

至善基金认为,由于高端装备大部分零部件都是从日本和德国进口,例如机器人的减速器、数控机床和机器人的控制系统、高端液压件、高端汽车底盘等,这些受中美贸易战影响较小,依然具有较大的发展韧性。因此,美国对进口中国商品加征关税只能略微放慢中国经济增长的步伐,但并不能阻止它向上发展的潜力和动力。

中国在全球产业链竞争格局中,真正有战略价值的部分在于高端制造业。李克强总理“让‘高大上’中国装备享誉全球”,预示着以代工与低技术含量为特色的中国制造业,如今正蓄力待发进军全球产业分工的“高档俱乐部”。至善基金自成立始就将先进制造业列为公司的重点投资方向之一,也非常看好制造业中战略新兴产业的未来市场前景,关注中国经济转型升级的大方向。至善基金精选具有高成长性、发展空间较大的企业,在控制投资风险的同时力争通过主动管理实现超越业绩基准的收益。

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