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类似定位美国Snap与中国美图科技股 为何估值相差这么多?

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美股市场的热闹已经许久未见,这一次,“阅后即焚”的即时通讯软件 Snapchat 的母公司Snap在纽约交易所成功上市,引发了全球投资者对美国资本市场久违的讨论热潮。3月2日也就是上市首日收盘,Snap的市值已经高达283亿美元,成为继Facebook之后美国互联网领域市值最高的一次IPO,两位不到30岁的创始人的身家均已突破30亿美元。

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Snap卷起的风潮,不由让人想起拥有类似定位的中国同类本土用户量最大的图片应用公司——美图,去年美图成功在港股上市,但如果按照美图当下54亿美元左右的市值计算,其估值差不多是Snap的五分之一。

很多人看到这个差距都会不解:同样是图片应用,美图的月活用户更多、产品线更丰富、硬件卖得也不错,为何估值相差这么多?最根本的原因就是港股、美股两个市场对于互联网公司的认可程度相差极大,尤其是在短期处于亏损的情况下,美股市场更看重活跃用户数量和用户粘性,只要有足够的成长空间,估值就不会低;而港股对于互联网公司的认知度依旧不足,看看如今的港股互联网板块,明显呈现两极分化的趋势,除了腾讯一家市值超过千亿的腾讯之外,其他受关注(体现在高估值上)的互联网公司几乎没有。

当然,美股的互联网泡沫也是不争事实,华尔街部分投资者也在讨论,Snap的股市高估值或许只能存在很短时间。姑且抛开是Snap被高估还是美图被低估这个争论,曾有媒体梳理了A股33家互联网和相关服务公司在2016上半年的业绩,33家公司的总营收不及腾讯一家的同期营收,互联网的马太效应可见一斑。从资本市场的发展来说,如何吸引更多科技股为股市注入新的活力,仍是目前监管层迫切需要面对的问题。

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