北向资金继续扫货金融股 机构称市场进入绝佳战略配置阶段

北向资金被市场称之为聪明资金，其一举一动都惹人关注。连续两个月净流出后，北向资金在6月份已经连续五天恢复净买入，仅6月10日一天，北向资金净流入规模就达到82.54亿元，创3月29日以来新高。从盘后增持数据来看，北向资金增持对象主要以大金融为主。

北向资金返场买买买

进入6月份，北向资金恢复净买入，已连续五天逆势流入A股市场。据choice数据显示，6月3日至6月10日五个交易日，北向资金实现资金净流入188.32亿元。其中仅6月10日一天，北向资金净流入规模就达到82.54亿元，创3月29日以来新高。

从成交活跃股来看，上周共有34股上榜前十大成交活跃股榜单，其中21股获净买入。

具体来看，金融股获加仓明显，位居净买入前三的分别是中国平安、兴业银行及招商银行，分别获净买入7.48亿元、7.34亿元及4.4亿元。另外，温氏股份、伊利股份、万科A及格力电器获净买入金额均超过1.5亿元。

6月10日，沪股通成交前十位分别为贵州茅台、中国平安、招商银行、伊利股份、兴业银行、杭瑞医药、中信证券、上海机场、海螺水泥、上汽集团。其中沪股通成交占比最高的股票为恒瑞医药，成交占比达41.80%，净买入0.6亿元。

深股通成交前十位分别为海康威视、五粮液、格力电器、美的集团、万科A、牧原股份、温氏股份、洋河股份、中兴通讯、平安银行。其中深股通成交占比最高的股票为洋河股份，成交占比为61.53%，净买入0.7亿元。

在刚刚过去的5月份，北向资金净流出高达536亿元，净流出额创单月历史新高。而在四五月份连续净流出700多亿的北向资金，6月3日开始大举做多，6月3日当天净流入44亿元。6月10日北向资金全天净流入82.54亿元。

数据显示，除了2015年之外，北向资金首度出现连续两个月净卖出，四月和五月净卖出金额高达716.7亿元。但就在A股走弱，大家都以为北向资金会继续成为抛售主力的时候，这类资金却成为市场上为数不多的多头。

事实上，6月以来的北向资金流向并不是突然反转，而是早有预兆。数据显示，5月份北向资金共参与了18个交易日，我们将其分成三段来看，前6个交易日累计净卖出274.02亿元，中间6个交易日净卖出237.27亿元，而到了最后6个交易日，北向资金仅净卖出25.45亿元。尤其是5月份的最后两个交易日，北向资金净卖出额均在8亿元以下，可以看出本轮的做空动能已消耗殆尽。

国盛证券指出，5月北向资金大幅净流出主要归因于汇率波动、外围波动等短期因素。因此，短期内外资入场依然存在变数。但从更长期的维度来看，对外开放、估值吸引力是决定外资流入趋势的主导变量，随着短期不利因素的平复，以及入富、入摩进程的推进，在目前整体估值水平下，外资继续单边流出的可能性较小。

北向资金继续扫货金融股

6月份，全球资金风险偏好修复有持续性，叠加MSCI纳入因子提升和“入富”生效时点渐近，外资有望恢复到持续净流入A股的状态。那么在此背景下，有哪些公司会得到外资新势力的“长情”或“新宠”呢？

统计数据显示，净流入背景下，上周北向资金持股数量环比增加行业达到19个，银行、计算机、建筑材料及有色金属4行业持股数量环比增加4%以上。其中，银行板块获增仓较为显著，上周持有85.89亿股，较前一周的80.29亿股增加近7%；计算机行业持股数量环比增加4.67%。另外，医药生物、房地产、非银金融行业获加仓比例均超过2.5%。可见，北向资金持股偏好有回归至大金融及大消费板块的倾向。

具体来看，上周最受北向资金青睐的是新晋MSCI指数的爱尔眼科，增仓5014万股，增仓市值高达18.58亿元，兴业银行、中国平安、温氏股份、青岛啤酒等35股也被北向资金增持超亿元。值得一提的是纺织服装行业连续四周获加仓，行业内的比音勒芬更是连续七周获加仓。

从北向资金6月3日净流入个股来看，银行是其青睐的主要对象，在增持股数超过500万股的31只个股中，属于银行行业板块的个股达到14只，占比达到45%。6月3日北向资金增持农业银行股数最多，达到3589.81万股，宝钢股份、建设银行、华新水泥、民生银行、光大银行等增持数量也较多，均超1000万股。

具体到买入金额方面，从6月3日沪深股通买卖活跃成交股来看，北向资金买入中国平安3.83亿元，买入金额最多，伊利股份买入金额达到2.61亿元，买入金额其次，招商银行、兴业银行等银行股获北向资金净增持金额超2亿元。

那么，6月份北向资金为何大举扫货银行股？分析认为，银行股进可攻、退可守，这或许是北向资金布局银行股的重要逻辑之一。经过前期大盘持续调整后，A股银行板块已经累计跌逾10%，估值具备吸引力，并且相对于港股银行股而言，A股银行估值较低。

外资持有标的多以金融消费类为主，无形中对于这些板块也会有一定的刺激。历来，北向资金都有一定的提前性，而经历4月5月的单边净流出后，6月份持续净流入迹象明显，也或将是市场以及板块的先行参考指标之一。

相反，北向资金上周持有的国防军工、轻工制造、电气设备等4行业持股数量环比减少2%以上。其中国防军工行业持股数量减少3.38%，家用电器板块也遭小幅减仓。需要说明的是，家用电器、电子及休闲服务已连续四周遭北向减仓。例如，恒瑞医药上周被北向资金抛售1276万股，减持市值高达逾7.59亿元；海康威视因相关利空影响，连续被北向资金大幅减持，上周被北向资金抛售2825万股，减持市值6.91亿元；曾最受北向资金青睐的贵州茅台，连续7周被净减持，上周北向资金再次净卖出贵州茅台逾16万股，减持市值1.42亿元。

机构称市场进入绝佳战略配置阶段

相对于外围主要市场，A股的确相对较为便宜。A股在“入摩”之后，又顺利“致富”，颇受外资青睐。

根据富时罗素的安排，2019年6月份起将正式开启中国A股纳入其旗舰指数富时全球股票指数系列(以下简称富时GEIS)的第一步，第一批次的纳入因子为5%，将于2019年6月24日开盘后正式生效，第一批A股标的共有1097只A股。

“A股首次‘入富’预计将带来约200亿元人民币被动外资的流入。”太平洋证券策略分析师金达莱认为，随着增量资金的逐步进场，对市场资金面构成支持，预计会对场内需求带来明显提振。从6月份以来的整体情况看，已显示出外资对A股信心的逐步修复。受益于以上证50为代表的大盘蓝筹股估值已处于历史低位，具备一定配置价值。6月上旬，A股市场还需消化前期负面因素，不过随着A股首次“入富”以及年中资金面趋紧带来的流动性对冲预期，或为市场修复估值带来空间，市场机会更多将体现在6月下旬。

中信证券认为全球货币宽松预期强化，资金风险偏好持续修复；预计外资将恢复持续净流入A股的状态，其偏好品种的战略配置窗口打开。国内政策的调整空间更大，主动性更强。市场已在战略配置区间内，随着转机信号明确，会进入企稳上升的通道。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股市场至今已经调整了两个月，从时间和空间的角度来看，此次调整已经接近尾声。全球货币宽松预期强化，同时对美元减息的预测带动了全球货币政策放宽松的预期，资金的风险偏好将出现回升。杨德龙认为，6月第一周外资流入A股的资金接近100亿元，结束了5月份北向资金净流出的态势，说明A股的持续回调已经吸引了外资的关注。而从货币政策方面看，当前经济面再次出现了下行的压力，国内的货币政策仍然会保持较宽松的状态，防范经济进一步下滑以及金融风险的发生。外部货币宽松的环境也为国内货币政策保持宽松提供了空间。他认为，近期一些鼓励消费的政策逐步落地，例如汽车、家电、消费电子等领域。这些刺激消费稳定需求措施的出台将有力提振经济的增速。所以当前的市场调整正是配置优质股票的一个绝佳的时间窗口。

国泰君安策略团队也认为，当前基本面周期抬头、驱动力周期上修、资产比价周期延续，风格周期主要看消费和成长轮动，已进入绝佳战略配置阶段。