投资者抽离创业板资金进大盘蓝筹股 被挤掉泡沫创业板投资价值来了

随着公布中报业绩的上市公司越来越多，7月份才创下两年半新低的创业板公司各项数据颇受市场关注。已有的数据显示，A股创业板公司目前的平均市盈率仅为36.2倍，已经逼近美国纳斯达克综指(同为科技类公司为主)的34.3倍，这也是自2010年以来首次。

创业板目前36.2倍的市盈率，与2015年5月133倍的市盈率相比，确实有了“天壤之别”。若仅从数据本身理解，意味着A股创业板投资者很有可能迎来一个较好的投资机会。不过，在采访中发现，多数分析人士认为创业板指还没有跌到位，其下半年的投资机会可能只会出现在一些细分领域的龙头股身上。

权重股下跌拉低创业板估值

“创业板市盈率直逼美国纳斯达克市盈率”，引发投资者在各大股票论坛热议，不少投资者认为，与2015年5月133倍的市盈率相比，目前创业板“泡沫”已经得到充分的挤压，投资价值已经凸显。

不过在分析人士看来，创业板估值拉低，主要跟权重股业绩不振导致股价大跌有关，具体是否存在整体性的投资价值，还有待进一步观察。广发证券高级投资顾问赵愚睿告诉信息时报记者，创业板还正在因权重股纷纷“出事”而遭受信任危机，比如第一权重股温氏股份发布业绩预减公告，上半年业绩预计同比下降70%多;二当家三聚环保由于身陷业绩造假的质疑旋涡，之前连续出现“闪崩”走势;排行老三的乐视网被各种负面传闻缠身而停牌;“老四”东方财富业绩也预计下滑10%~34%。由于创业板内的权重股业绩不佳导致二级市场连续下跌，进而带动创业板个股整体走低，由此拉低了创业板估值，市盈率也从曾经的133倍滑落到现在的36.2倍。

分析称创业板指尚未跌到位

尽管创业板市盈率已经大幅回落，但就目前的市盈率水平，前海开源基金董事总经理杨德龙认为依然还有下降的空间。“创业板指从4000点跌到现在1600多点，可以说泡沫挤得差不多了，但还不能确定见底”,按近三年40%年均盈利增长来算，现在创业板指数的1500点相当于当年的585点，就是2013年创业板启动时的点位，也就是说下跌的极限位置在1500点左右。“创业板指数还有再向下跌10%的空间，当然一些绩差股可能跌得更多”，他认为，A股退市机制也将进一步强化,未来绩差股连续3年亏损会直接退市，将带动更多小盘股继续下跌。

东莞证券分析师潘绍昌也认为，由于创业板公司融资难、融资成本提升，加上创业板市场并购受到抑制，大大降低了炒作预期，对以游资机构作为主导的大资金来说失去了吸引力。他告诉记者，对于创业板而言，只有资金关注，才能复制以前的牛市行情：“正所谓‘成也资金，败也资金’，数年前正是在源源不断的资金推动效应下，创业板才做高做大市值”。目前创业板还面临着资金抽离的压力，很多投资者从中小市值品种抽离资金去追逐大盘蓝筹股，从而导致整个创业板指失血严重，流动性出现问题，所以指望其快速扭转颓势并不容易。

成长股有望迎来投资机会

广东煜融投资董事长吴国平昨天接受信息时报记者采访时表示，创业板指数还没有明确的见底迹象，不过，一旦创业板市盈率跌到30倍左右，可能就会迎来底部。吴国平表示，“从中期来看，小盘成长股的机会越来越近了，届时大小盘股行情将会再次转化，即此前在蓝筹股抱团的大资金会撤出涌向中小创，毕竟，未来能涨5倍、10倍的个股基本上都在优质小盘成长股中，特别是那些超跌的低估值科技股更将成为首选”。

吴国平分析说，创业板大行情的每一次启动，都伴随着大小盘行情的分化，比如上一轮启动就是创业板指数从2013年2月的800多点上涨到2014年2月1500多点;同期上证50则从2088点下跌到1402点，期间分化幅度很大，时间持续了1年，直到2014年7月份前后，分化才结束，进入到两者齐头并进的牛市行情。

西南证券7月研报认为，洗尽铅华的创业板成长股或有望在下半年迎来表现机会，并称1600点左右就是很好的配置机会，并维持1600点是创业板指长期底部区间中枢的判断。杨德龙也表示，虽然下半年创业板没有整体大行情，但成长性较好、有业绩支撑的细分领域龙头个股会迎来较好的投资机会，比如人工智能板块强势个股就已率先拒绝下跌，并且涨势不错。