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如涵退市,真不能怪张大奕

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纳斯达克不欢迎网红。

“中国网红电商第一股”如涵控股从高光赴美上市到低调退市,仅仅用了两年。

目前,如涵已经在纳斯达克停牌,4月19日为其停牌前最后一个交易日,收报3.40美元,总市值为2.81亿美元。

较2019年4月如涵上市时的发行价12.5美元,市值缩水7成不止。

如涵控股自上市以来,遭到过“上市即暴跌37%”的尴尬,之后就一路跌跌不休。

“如涵退市了,说明张大奕过气了。”网络上,评论一边倒地指向“一个女人干掉一个公司。”

但是,如涵退市,真的都怪张大奕吗?

成也张大奕

2019年以后,淘宝一哥一姐是属于李佳琦和薇娅的,往前倒腾3年,彼时的淘宝女王,绝对非张大奕莫属。就连她自己都说,“2016绝对是张大奕的时代!”

2016年5月,张大奕在淘宝直播卖衣服,两小时就卖了2000万女装;

2016年双十一,她的网店成为淘宝第一家销量破亿的女装类店铺;

2018年双十一,她的网店销量破亿,只用了28分钟。一举成为年收入过亿的人气网红。

2019年,如涵上市,张大奕通过一家投资公司持有如涵15%的股权,为第二大股东。

上市那天,张大奕身穿一身白色西装,笑靥如花。

如涵在招股书上宣称自己是“中国网红电商第一股”,旗下拥有113个签约网红,91个自有网店,1.484亿粉丝。然而,真正赚钱的只有张大奕一人。

根据如涵的招股书,2017财年、2018财年、2019财年前三季度,在各电商平台上达成的成交额分别为12亿元、20亿元和22亿元。张大奕分别为如涵贡献了50.8%、52.4%与53.5%、53.5%的收入。

看似热闹红火,实际上内部一直面临亏损。

2017财年,如涵净亏4010万;2018财年,净亏9000万;2019财年前3季度,净亏5750万。2017财年和2018财年的运营现金流则分别为负2450万和负2760万。

换句话说,张大奕辛辛苦苦“打工”赚的钱,都被如涵挥霍到养其他二流KOL身上了。

这钱都亏到哪里了?王思聪分析的很到位。

第一,作为一个网红公司,营销费用却占据大头。

第二,复制不了更多的头部网红“张大奕”。

第三,没有跑通商业模式。

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这三点,如涵自己也没想明白。在招股书的风险提示中,如涵指出:我们能否盈利,取决于增加粉丝数量,产品多元化以及优化成本结构。紧接着如涵补充:“然而,我们可能无法做到以上任何一点。”

这为如涵在资本市场埋下了雷。

如涵的风险提示说的直白些就是:“我们现在有一个头部网红(张大奕),可以赚很多钱,但是未来我们能不能再造一批头部网红,我们也说不好,但是我们会努力。”

败也张大奕

但令如涵没有预见的是,它还没来得及孵化出另一个“张大奕”,张大奕本奕却过气了。

对于网红而言,最不能失去的就是流量;对于头部网红而言,最不能丢掉的就是“一哥一姐”的地位。

然而,张大奕一直以来只为自己的淘宝女装品牌带货,被专门为品牌带货的李佳琦和薇娅反超。

2017年10月10日,凭借7000万的皮草销售额,薇娅当选为淘宝最具商业价值女主播,这让薇娅“一战称王”。2018年双11,李佳琦和马云PK涂口红,刷爆全网。

人气就是流量。李佳琦、薇娅的时代到了。

2019年双11,李佳琦和薇娅已经牢牢占据了淘宝直播一哥一姐的地位。过气一姐张大奕才降低身段,以一个“新人”的姿态参与淘宝直播带货其中。

2019年双11预售当天,薇娅的热度值是55576万,位列第一,李佳琦热度值33658万,排名第二。张大奕2039万的热度值已然无法与薇娅李佳琦相提并论。

屋漏偏逢连夜雨。

2020年4月,张大奕卷入了某大型互联网公司高管绯闻风波。作为事件的女主角,张大奕的流量一落千丈,其作为头部KOL的商业溢价,也大幅缩水。

张大奕的没落,更连累了如涵的资产减值。根据如涵2020年Q2财报,如涵计提某项独家合作权的资产减值5320万元。导致亏损扩大至5660万元。

2020年双11期间,在直播带货领域,张大奕被薇娅、李佳琦远远甩开。根据海豚智库发布的《直播销售排行榜》,在“双11”李佳琦、薇娅的直播销售额分别达到70.6亿元、87.6亿元,而张大奕的这一数据仅仅为2.4亿元。

属于张大奕的时代,走了。

如涵没有下一个“张大奕”

翻看如涵发在官网上的头部KOL,除了张大奕之外,另一个在抖音出圈的温婉,早已凉凉。

剩下基本上一个能打的都没有。

MCN机构业内人士表示:“如涵主要将竞争力放在网红带来的流量上。但光靠流量无法成就一个有可持续性的品牌或者企业。他们必须把网红流量转换成有价值的商业。”

换句话说,如涵一直以来都是聚焦如何复制出更多的“张大奕”,而没有再往前走一步,将一个网红IP打造成真正具备品牌价值的品牌。

这也是如涵一直以来不能吸引华尔街投资人的真正原因,也是其股价跌跌不休的原因。

如涵也似乎认识到了张大奕已经不足以支撑一家上市公司的想象力。

值得注意的是,如涵在2020年6月发布2020财年第四季度和全年业绩报告时,首次未披露联合创始人张大奕对其GMV贡献。

这被外界认为是如涵的“去张大奕化”运动。

如今,李佳琦所在的美one和薇娅所属的谦寻是国内最强的平台化的网红服务机构。

这种商业模式的出现也为如涵提供了一种抄作业的方向:由直营网店模式改为直营网店模式+平台模式。

平台化之后,如涵2020财年GMV突破40亿,其中服务收入激增101%。

截至如涵控股退市之前,其2021财年财务报告发布至Q2,财报显示,如涵控股2021财年第二季度营收为2.485亿元,较上年同期2.727亿元下降9%,同时,归属于母公司的净亏损为3120万元,同比收窄38%。

平台化服务,或将成为如涵的新增长曲线。

但属于张大奕时代的如涵,随着退市,其故事已经告一段落。

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