连超中行、农行 招商银行总市值1.12亿位列银行股第三位

在今年8月初A股总市值超越中国银行后，近日招商银行总市值再超农行。

11月18日，招商银行（600036.SH、3968.HK，下称“招行”）A股价格涨2.08%，报收44.75元。Wind数据显示，招行A股总市值升至1.12万亿，在银行股中位列第三。

目前，招商银行在A股总市值第五位，前四名为贵州茅台、工商银行、中国平安、建设银行。

招商总市值分别在今年1月初、7月初突破万亿大关。从37家A股上市银行来看，共有4家总市值超过1万亿元，分别是工行、建行、招行、农行，总市值分别是1.7万亿元、1.30万亿元、1.12万亿元、1.1万亿元。

从银行股走势来看，国庆节假期后，银行股估值迎来一波行情。招商银行股价自10月9日以来快速上涨。招商银行年初至今涨幅22.77%，在A股银行股中涨幅名列前茅，仅次于杭州银行和宁波银行。

“招商银行所处的银行行业有传统行业的特点，因此其基础商业模式很难以被颠覆，这个是我们做投资先要去想的，这个行业的确定性如何，就像茅台所处的高端白酒赛道，是难以颠覆的一个道理。”11月18日，止于至善投资管理有限公司总经理何理对经济观察网表示。

何理认为，从行业角度来看，银行行业基本上是和经济、政策、货币发行量等情况高度相关，所以其天然有一个相对正常的长期增速，但是因为银行的坏账问题总是周期性的出现，因此其往往波动也相对较大，因此银行股股价普遍有一定的周期性，不过好在招商银行是做了大量贷款损失拨备的，因此其走势其实是消费股走势。

从招商银行的业绩来看，2020前三季度，招商银行营业收入营收2214.3亿元，归母净利润766.03亿元；同比分别增长6.6%、降低0.82%，其中三季度同比分别增长5.25%、0.71%，三季度归母净利润增速环比回暖。从业务占比来看，前三季度非息净收入占比为37.44%，同比提升0.61个百分点；来自零售业务的营收占比为58.04%，同比提升百分点3.01个百分点。

天风证券银行业团队在研报中表示，招行作为零售银行标杆，资产质量靠谱且保持优异，担忧小，经营稳健，抵御经济周期能力较强。后疫情时代，国内经济稳步复苏，疫情对资产质量的影响逐步消退，拨备计提压力有望下降。

“从企业发展战略角度来看，招商银行很明显已经实现从传统银行转型零售银行了，因为其AUM是比存款规模大的，而更进一步地招商银行还在推进其金融科技，一旦金融科技对招商银行实现赋能，其净利润增速预计会大幅提升。”何理称。