保本功能券商收益凭证成近期热卖产品

随着资管新规落地，投资理财市场也随之出现一系列变化。资管新规规定，资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付预期，这使银行原有的保本理财产品终将退出历史舞台。

面对这些变化，投资者有何反应呢?

走访银行、券商等机构发现，即便新规已推出近一个月，但理财市场依然涌动着浓郁的“保本”情结：银行理财渠道，取代保本理财的结构性存款近期爆红;券商理财渠道里，具有保本功能的券商收益凭证，成为近期热卖产品。

结构性存款猛增　大额存单热推

银行：多角度迎合“保本”需求

“投资有风险。保本，当然是最基本的需求!一定要配置的。”5月18日，在郑州商务外环一大型商业银行的营业大厅里，正在咨询保本理财产品的市民黄先生如是说。

黄先生的看法在投资者中颇具代表性。走访多家银行网点发现，资管新规的落地，一方面使银行的保本类理财产品锐减，同时，这种“稀缺感”也让具有保本功能的相关替代理财渠道变得热起来，各大银行推出具有保本功能的结构性存款产品在近期热卖，具有一定投资门槛的大额存单业务也受到越来越多稳健型投资者的青睐。

其中，作为银行保本理财的替代品而被银行热推的结构性存款，则成为一季度银行理财中一匹黑马。根据央行统计，仅2018年一季度，新增结构性存款就达到了18409.76亿元，超出了去年全年11771.11亿元的增量。

数据显示，结构性存款的明显增长，从2017年11月资管新规征求意见稿出台后已有明确显现。仅2018年一季度，新增结构性存款就达近1.9万亿元，而中小型银行更是贡献了超过半数的增量。

“主要还是市场有需求!多数人的理财风格还是偏保守。”对于结构性存款一季度暴增的局面，采访中，多家银行网点的理财师们如此解释。

不过，专家的看法则不同。目前，坊间的主流观点认为，银行的结构性存款暴增、大额存单业务热推，一方面是银行在迎合投资者的保本情结，而更深层次的原因，则与银行存款大幅下降紧密相关。

央行数据显示，2018年一季度人民币存款增加5.06万亿元，同比少增3506亿元。结构性存款暴增的背后是银行的“存款荒”。而银行的结构性存款业务，虽然在银行网点中被归为理财业务，但在央行网站上的银行信贷收支表中，该产品则通常会记在存款项下。

随着资管新规打破刚兑，原先被视作一般存款的保本理财也将逐渐消失，银行的存款业务无疑将承受更大的压力;同时，近年来存款利率一直处于低位运行，而理财渠道日益丰富，货币基金、各种宝宝理财等收益相对较高的稳健型理财渠道也获得了大批风险厌恶型投资者的青睐，分流着大批银行存款。重压之下，银行热推结构性存款、大额存单等业务，也是吸引客户、留住存款的重要举措。

期限短收益稳门槛低

券商：收益凭证热起来

在保本理财市场，近期除了银行结构性存款一片红火，券商理财市场具有保本功能的券商收益凭证也呈现“一发行就秒光”的态势。

券商收益凭证是一项场外市场的债务融资工具，是证券公司以私募方式向(合格)投资者发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。收益凭证以券商自身信用背书，是券商发行的唯一能够保底的金融产品，发行规模不得超过券商净资本的60%。

资管新规出台后，收益凭证作为债务融资工具，约定本金和收益偿付需要与投资标的挂钩，并不属于资管产品范畴，因而并不受资管新规的影响。其保本的特性受到市场关注。因其发行规模有限，且多以30天、60天、90天不等的短期理财形式，受到不少投资者欢迎，尤其是机构投资者的青睐。近期不少券商推出的收益凭证更是出现一经推出就被瞬间秒杀的状况。

“今年以来，收益凭证的销量确实比往年火爆不少。”采访中，多家券商的客户经理反映，似乎是一夜之间，来主动询问保本理财的客户就多了起来。据介绍，券商收益凭证分为保本浮动收益型收益凭证和非保本浮动收益型收益凭证两类，具有起投金额门槛低、投资期限可供选择多、灵活定制等特点。大河报·大河财立方记者翻看多家券商APP发现，目前，因投资期限不同，保本浮动类收益凭证的收益率多在3%~5%;非保本浮动收益型收益凭证的收益率则变化较大，因投资期限和投资额度不同，收益率在1%~12.5%浮动。

券商工作人员提醒投资者，收益凭证是限额发行的，如想购买，最好提前和券商客户经理进行预约。