2018年国庆节前一周的四个交易日里,5只国家队基金的净值变动却纷纷出现了连续几日均为0%的现象。

肩负着特殊使命出生的国家队基金,自诞生之日起就备受市场关注。2015年7月,股市见顶后开始急剧下跌。证金公司斥资2000亿元申购5家基金公司旗下基金,借道基金进行维稳。5只规模均为400亿元的基金在2015年7月31日成立,分别为华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆A。

在经历了2015年的大起大落,2016年初的熔断,以及2017年的蓝筹行情后,A股在2018年再次迎来大幅震荡,而5只国家队基金也自2018年一季度起规模不断缩水。

据一季报数据统计显示,2018年一季度期间,5只基金均出现了大额赎回,分别净赎回280亿份,合计赎回份额1400亿份,截至3月31日,五只基金的基金份额均缩减至120.1亿份,相比2017年底的400.1亿份,赎回比例高达70%。

与此同时,5只基金的股票仓位也均在一季度大幅上升。其中,华夏新经济由2017年末的40.68%,上升至2018年一季度末的89.15%;嘉实新机遇由2017年末的19.14%,上升至2018年一季度末的59.17%;南方消费活力由2017年末的24.21%,上升至2018年一季度末的59.03%。

但从一季报披露的前十大重仓股来看,5只基金持有股份数多保持稳定,并未进行大幅加仓,股票仓位提升或由一季度大幅赎回导致。

而与一季度末股票仓位配置比例相比,到了2018年二季度,5只国家队基金均选择调低仓位。具体来看,2018年半年报数据显示,招商丰庆股票持仓比例最低,仅为16.18%;易方达瑞惠股票持仓比例次之,达21.22%;华夏新经济股票持仓比例最重,达87.01%。此外,嘉实新机遇、南方消费活力则以55.40%、56.24%的比例保持在中等仓位,分别较一季度末下调了1.32%、2.63%、2.15%、3.77%、2.79%。

而拉长时间轴来看,成立伊始,5只基金也曾为了缓解流动性危机积极减仓,在成立后的第一个季度末(2015年9月31日)将仓位提升至50%以上,其中股票仓位最高的易方达瑞惠加到了91.85%;而随着2017年A股市场平稳运行,5只基金逐渐收缩股票仓位。年报数据显示,上述五只国家队基金在2017年末将仓位降低至成立新低,其中招商庆丰A于去年年末将仓位降低至7.47%。

此次国庆节前5只国家队基金纷纷出现连续净值静止,业内人士猜测,5只国家队基金或已经空仓。

2018年1月16日,国务院发展研究中心官网发布《救市资金运作情况和有序退出建议》。《建议》称,2015年A股市场发生异常波动,以证金公司为主大规模资金直接入市,对稳定信心、化解风险起到了关键作用。目前,救市任务已经完成,市场恢复正常,救市资金存在干扰市场运行、与民争利、资金脱实向虚等问题,其他市场经验亦表明救市成功后救市资金宜尽早和审慎退出。

《建议》认为,当前股票市场特别是蓝筹股经历较大幅度上涨,救市资金退出条件初步具备。建议提高对股市正常波动的容忍度,不再赋予救市资金维稳市场职能;明确救市资金退出目标,规范救市资金操作,适时启动退出计划,逐步归并救市资金运作平台并将个股持仓转为指数基金,在市场可承受前提下通过多种渠道有序缩减入市资金规模。

国家队基金成立之初,上证指数在4000点左右,现在上证指数已经跌到了2700点,至2018年9月28日,同期上证指数共下跌23%。5只国家队基金的收益率远超大盘。