不要购买特斯拉47%的高估股票
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根据巴伦(Barron’s)的数据,到2020年,特斯拉股价已上涨291%,使其成为全球市值最高的汽车公司,其市值为2540亿美元。
如果特斯拉董事会以一名典型的汽车业高管取代埃隆·马斯克(ElonMusk),其股价可能会暴跌。的确,如果特斯拉仅达到分析师的平均价格目标,其股价将下跌47%。
我的意思不是说Musk会走到任何地方,而是人们购买其特斯拉股票的原因不是其财务业绩和前景。
其中一些是卖空者-弥补了他们的亏损头寸,截至6月15日,该公司10.2%的股票被卖空。其他人则是个人投资者,他们将拥有特斯拉汽车的热情扩展到了他们的投资组合中。
(我在这篇文章中提到的证券没有财务利益)。
人们为什么购买特斯拉股票
几十年前,富达(Fidelity)的麦哲伦基金(MagellanFund)成为投资界的话题,其经理彼得·林奇(PeterLynch)凭借其购买您所认识(和喜爱)的公司股票的格言而成为受欢迎的投资大师。
这种心态可能是人们购买特斯拉股票的原因之一。萨姆·多根(SamDogen)在CNBC上写道,他任命鲍勃(Bob)为一名学前班老师,他在2018年花了53,000美元购买了特斯拉Model3。
鲍勃(Bob)对Model3的热情来自屋顶,但Dogen不明白Bob如何负担得起他的工资。
Dogen决定,他宁愿花55,000美元购买特斯拉股票,也不愿错过将钱花在Model3上的放弃的机会.2018年10月,他以每股298美元的价格购买了该股票。为什么?他“一直相信它的企业价值(因为特斯拉是一家拥有其他成功业务线的汽车制造商”)。
尽管特斯拉的股价很快升至367美元,这使他的账面利润达到了11,500美元,但大约在13个月前,股价暴跌至179美元时,亏损变成了20,000美元。截至7月1日,Dogen已将未出售的特斯拉原始股份的25%的已变现税前利润为70,000美元,未实现收益为30,000美元。
尽管我无法与Dogen的投资利润争论不休,但我的观点是,特斯拉股价在上涨,因为这是一家像苹果公司一样在史蒂夫·乔布斯(SteveJobs)领导下的公司,人们对其产品的热爱使他们不知所措,以至于感到被迫买股票。
特斯拉是否束缚于分析师的目标股价?
巴伦(Barron’s)表示,特斯拉股价可能会在分析师提高价格目标的基础上走高。为此,它引用了JMPSecurities分析师乔·奥沙(JoeOsha)的看法,他将特斯拉的价格目标提高了50%,至1,500美元,此前特斯拉的交付量比华尔街预期的86,000辆多了4.7%。
这让我对适度的生产节奏反应过度。但奥沙认为,到2025年,特斯拉的收入将达到1000亿美元,并期望特斯拉报告第二季度实现盈利。“这将标志着特斯拉历史上首次连续四个季度实现盈利。”
JMPSecurities并非唯一的市镇游戏-两家知名人士认为特斯拉被高估了。摩根大通将特斯拉的目标股价提高了20美元,至295美元,较当前价格低79%。据路透社报道,德意志银行将其目标价格提高了100美元,至1,000美元,较当前价格高出27%。
7月6日,特斯拉的交易价格比其平均价格目标730美元高约47%。Barron指出:“特斯拉的股价通常高于分析师平均目标价,但很少远高于其平均价格。”
特斯拉的快速增长是否证明了其高估值?
特斯拉的收入增长速度更快,自2017年以来平均增长率为44%,比福特(-0.1%),通用汽车(-2.9%)和丰田(+0.8)等竞争对手的收入增长更快。
但是它的估值与这些公司不相上下。
尽管特斯拉的收入不到这些老牌公司的5%,但特斯拉的市值却超过了他们7%。为何如此?特斯拉2540亿美元的股票市值比丰田1750亿美元,通用汽车368亿美元和福特250亿美元的总和高170亿美元。
然而,特斯拉的246亿美元销售额仅占这三个竞争对手-丰田(2750亿美元),福特(1560亿美元),通用汽车(1370亿美元)的总和的4.3%。
换句话说,一美元的特斯拉股票对投资者来说价值9.67美元;而同一美元的丰田销售价值65美分;通用(27美分);和福特(17美分)。
特斯拉股票对我来说似乎很昂贵-然后我再也没有受到鲍勃·特斯拉发烧的影响。
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