股市反弹能持续吗？

如果您听到到目前为止发生在2020年的事件，然后又得知标准普尔500指数今年迄今仅下跌4％，您可能会感到惊讶。确实，许多专家对当前的集会表示怀疑。但是，基本面并不完全支持股市上涨。

刺激物

尽管经济疲软，但经济刺激却迅速而广泛。消费者已收到刺激检查。失业者获得了更大的付款。美联储以黑桃的形式向市场提供了流动性，而企业也能够举债。薪资保护计划（PPP）为较小的企业提供了支持。所有这些约占GDP的14％。这是一个很大的数字。

是的，经济遭受了重大冲击，但应对措施的规模不可低估。重要的指标不是失业率，而是对经济活动和大规模刺激措施的净打击在很大程度上减轻了这种影响。经济下滑，但刺激措施提供了很大的缓冲。市场已经看到了这一点。

当然，面临的挑战是，尽管最初出现了强劲的反弹，但失业仍需要一些时间才能完全反弹。例如，从2008年开始的复苏历时数年。相反，刺激可能是相对短暂的。计划可能很快到期，因为市场正在密切关注下一轮刺激计划的前景，预计本月将出台。

市场构成

市场不是经济。现在，标准普尔500指数在科技股中的比重很大。总体而言，这些公司中的许多公司在一定程度上受益于COVID-19，因为远程工作加速了技术工具的使用，而社交距离也增加了消费者对亚马逊服务的使用亚马逊到Netflix美国橄榄球联盟。

因此，市场并没有忽略经济上的痛苦，但是遭受最大痛苦的许多公司在该指数中只占很小的比重。同时，优胜者是该指数的重要组成部分。例如，微软微软它远远超过了整个能源行业的市场份额。亚马逊使所有上市的旅游和休闲公司相形见war。

风险依然存在

当然，该分析还显示了在2020年剩余时间及以后仍然存在的风险。市场的上涨部分受到刺激措施的推动。因此，如果刺激措施逐渐减弱，市场可能会回落，尤其是在复苏失去活力的情况下。

其次，尽管运行良好，但在COVID-19之前已经估值很高的技术股票的估值现在已按历史标准提高。标普500指数的总市盈率是Shiller市盈率的29倍，未经调整市盈率的市盈率为22倍，而历史平均水平是15倍。是的，可以说债券收益率低可能会推高估值，但是如果盈利能力下降，这不会有太多的误差余地。

因此，有理由认为金融市场近期表现强劲，但这是一个微妙的平衡行为，可能不会持久。