三大股指震荡走高 “存量博弈”特征相对明显

12月5日，A股三大股指震荡走高，截止发稿，沪指报2893.22点，上涨0.52%，深圳成指报9742.80点，上涨0.57%，创业板指报1680.52点，上涨1.00%。从盘面上看，ETC概念、智能交通、无人驾驶、石油、生物疫苗等板块涨幅居前，种业、黄金、稀土、有色等板块领跌。

展望后市，长城证券分析师汪毅认为，近期市场整体震荡下行，尤其是前期抱团的“核心资产”有所调整，而且部分机构选择了提前兑现收益，A股市场“存量博弈”的特征相对明显。

财通证券分析师金晶表示，预计12月份A股仍会是一个震荡盘整格局，结构上预期修复估值低位的周期板块相对占优，同时2020年有望延续高景气的科技成长细分龙头也将继续迎来表现机会。

国盛证券分析师张启尧也认为，指数仍将以震荡为主，往上难有指数性机会，在当前点位往下调整空间也不大，年底震荡仍是主基调。随着明年春节后通胀高点逐渐过去，货币宽松空间再次打开，春季行情有望开启。中银国际给出的观点则较为积极，认为流动性有望边际回暖，12月份市场赚钱效应优于11月份。

中银国际的配置建议是仍然以低估值、高股息的防御型板块为主；关注行业景气向上的农林牧渔、消费电子板块配置机会。主题上围绕5G成长产业链布局，以及区域国企改革上海、深圳板块机会。

中庚基金认为，从大类资产和跨资产比较来看，股票权益资产的比较优势和性价比更为突出，权益资产的风险补偿和预期回报也相对较高，权益资产仍是较优质的投资品种，后续投资上将继续关注低风险、低估值、隐含回报率较高、成长性较高的行业和公司，而符合这些标准的标的主要集中于小盘价值股中。

国金策略分析认为，2020年重点布局三条投资主线：投资主线一，科技创新类。我们看好2020年“5G产业链、智能手机产业链、VR虚拟现实以及新能源汽车”；投资主线二，“消费升级”的趋势仍在延续。所涉及的领域：化妆品、医疗美容服务、教育等；投资主线三，高分红价值蓝筹类。优质企业开始重视股东回报，加大分红比例。