A股“躁动行情”仍有望延续 大市值龙头个股仍将表现出超额收益

3月4日，沪指跳空高开直接站上3000点，小幅冲高后维持震荡走势，创业板指盘中站上1600点，一度大涨近3%。截止发稿，沪指报3014.79点，上涨0.69%，创业板指报1602.72点，上涨2.22%。从盘面上看，智能电视、电信运营、家用电器、通信设备、保险等板块涨幅居前，证券、多元金融、黄金等板块领跌。

针对后市，湘财基金拟任基金经理任路表示，3000点是关键点位也是整数关口，此前在3000点之上集聚了大量的套牢盘。一方面，此前的套牢盘解套，另一方面，场外的踏空资金希望入市，由此形成剧烈的筹码交换，因此才会看到近期市场的波动加剧。

融通基金策略分析师刘安坤认为，从影响市场未来走势的因素看，A股被纳入MSCI权重扩容利好股市资金流入，但边际效果或将减弱；社融超预期已经被市场反映，后续要观察2、3月份相关数据的增长势头能否持续。

在国联安基金经理刘斌看来，目前还无法确定未来能够形成单边大牛市。刘斌表示，3月份是一季度的最后一个月份，随着第一季度的结束，上市公司一季度的业绩情况将展现出来，这将影响到市场对于上市公司全年业绩的展望与判断，而这些因素将影响市场未来的走向。

安信基金权益投资部总经理张竞表示，在基本面尚不够扎实的情况下，市场大涨的原因更多的是估值修复，预计接下来还会有反复，要更多关注上市公司的基本面。

安信证券指出，本轮行情在基本面上的主要支撑力量是全球市场风险偏好升温以及社融大涨，但更重要的是市场情绪的逆转和放大。从中期视角来看，这种情绪释放在基本面上有着较为坚实的支撑。一方面，股市在低估值叠加长期回调背景下的上涨弹性会相当大。另一方面，压制2018年股市的几个重要因素在最近得到明显缓解，催化了本轮行情。往后看，支撑股市上涨的几个主要因素可能将得到延续，短期涨势有望得以维持；不过由于前期涨幅较大，估值低的有利条件被削弱，因此上涨最快时候可能已经过去。

万家成长优选基金经理李文宾表示，过去两个月的大涨，很重要的原因是信心的恢复，并由此带来全市场估值的修复。而前期下跌也是因为参与者信心的缺失所造成的，正所谓“信心比黄金还要珍贵”。

站在当前时点，李文宾认为，市场估值修复的第一阶段可能已经结束，但是依然可以找到之前不少被误杀的优质企业。接下来，可以加大对市场前期预期悲观且与消费升级相关板块的配置，如传统整车、智能制造、智能网、人工智能等。此外，属于经济逆周期调节板块的地产和基建也值得关注。

国金证券指出，A股“躁动行情”仍有望延续，但当前支撑市场风险偏好在高位的很大一部分因素在于“中央两会”的召开，“稳增长、强改革”的预期提升。整体看三月，我们倾向于A股将呈现“Λ”型走势，警惕“两会”之后市场调整。行业(个股)配置上，考虑到当下A股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上仍主推“大金融(银行、券商、保险)”板块，其次受“猪瘟”事件驱动的“生猪养殖”；受益于煤价下跌的“火电”板块；对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外“两会”主题投资上，我们主推“人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投、军工”等。