政策暖风改善风险偏好 市场还处于磨底阶段

统计显示，北上资金加仓速度最快的创业板中，选股风格普遍远离高质押率标的，在近期北上资金增持的前30大个股中，股东质押比例普遍偏低。
 
11月5日，早盘三大股指集体低开，随后指数逐步分化，受到白酒、地产、保险等权重板块拖累，上证50指数走低。创业板指低开高走，一度上涨近2%，小盘题材股集体活跃，10点20之后，两市震荡快速跳水。截止收盘，沪指报2655.13点，跌0.8%；创业板指报1348.98点，涨0.05%。
从盘面上来看，壳资源、多晶硅、太阳能等板块涨幅居前，保险、白酒、银行等板块领跌。
10月份以来，上证综指一度跌穿2500点，不过在月末反弹。同期，互联互通市场成交活跃，北上资金净卖出触及高点后，在上周迅速反转，净买入屡次走高，并在11月2日创下史上最高纪录。整体来看，各个板块均获北上资金加仓，创业板龙头获增持速度最快，但资金谨慎规避高质押比例标的。统计显示，北上资金加仓速度最快的创业板中，选股风格普遍远离高质押率标的，在近期北上资金增持的前30大个股中，股东质押比例普遍偏低。
今天券商晨会上，分析师表示，政策暖风改善风险偏好，市场还处于磨底阶段。
银河证券：
受连续利好消息刺激，A股市场继续上行，市场做多情绪得以宣泄，投资者交投活跃，量能连续放大。后期的A股市场可能继续呈现震荡的态势。近期应持续关注维护市场的相关政策落地的力度。我们倾向于认为，人民币汇率形成机制的市场化是大势所趋，四季度到明年，人民币对美元来说仍然会显得弱势。目前来看，中国经济增韧性仍存，6-6.5%的经济在增速还是有望维持。同时，随着改革开放的再出发，经济增长质量有望持续改进，供给侧结构性改革在复杂多变的环境中持续向前推进，中国金融体系弹性增强，金融运行总体稳定，这为人民币提供了长期的稳定基础。
华泰证券：
本周政策暖风改善风险偏好，提振市场信心。随着三季报结束，市场将迎来近2-3个月的业绩真空期，风险偏好的改善有望使反弹持续，客户认为本轮反弹中成长股的弹性会优于其他。但市场还处于磨底阶段，高频经济数据是双刃剑，仓位不会提升太多。
渤海证券：
A股市场各主要板块的三季度收入增速出现同步回落，而收入增速的向下导致各板块的利润增速出现了更大力度的回落，主板(剔除金融、两油)Q3单季度归母净利润增速已从Q2的23.7%回落至4.9%，而中小板(剔除金融、苏宁易购、宁波东力)、创业板(剔除乐视网、温氏股份)则出现业绩的同比负增长，增速分别为-1.3%和-13.0%，此外，以ROE为代表的A股盈利能力出现回落态势，A股基本面情况正遭遇恶化风险。而政策面则利好不断，在高层的密集喊话和监管的积极落实下，A股市场的“政策底”已经确立。与此同时，A股估值的相对低位，为市场上行留有了潜在的空间。但基于“政策底”——“市场底”——“业绩底”的过度，仍需要经济预期拐点的到来。
天风证券：
十一月建议高配债券、低配股票。目前市场的关注热点在于不断出台的政策利好，这些政策利好在短期极大地提升了股票市场情绪，但对债市影响不大。从“货币+信用”的视角维度分析：这些政策利好本质上是政府对于“宽信用”目标的努力，但最终是否奏效仍然有待观察，至少从最新的信用数据来看，政策的实际效果仍然不够。此外，一向对信用数据异常敏感的债券市场波澜不惊，也反映出市场对未来信用状况的悲观预期态度。我们认为，当前市场环境并没有跳脱出我们“货币+信用”的解释框架，我们对未来的股票资产相对悲观、债券资产相对乐观。