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大型成长型股票的成功 2018标普500指数近110%涨幅来至8只股票

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众所周知,今年迄今股票市场的最大赢家都集中在科技领域。然而,高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀(David Kostin)最新的分析却发现有一个情况出乎意料。

在一周前发给客户的一份报告中,科斯汀指出,2018年上半年有一只股票贡献了标普500近3%总回报率的三分之一:亚马逊(NASDAQ:AMZN),今年该股票48%的增幅占标普年内总回报率(包括股息)的36%。

基于这个数据,纳斯达克综合指数成为华尔街表现最佳的主要指数也就毫不意外了。今年迄今,科技股权重较大的纳指上涨约12%,其次是标普500指数,上涨4%。道指则仅上涨了0.2%。

鉴于华尔街主要股票的平均表现,便不难推测出科技股的涨幅有多大。要了解标普500指数从科技股中获得了多大的推动力,可以看看微软(NASDAQ:MSFT)(年初至今+19%)、苹果公司(NASDAQ:AAPL)(年初至今+12%)和奈飞(NASDAQ:NFLX)(年初迄今+118%)——今年迄今这四只股票贡献了标普总收益的84%。

如果再加上Facebook(NASDAQ:FB)(年初至今+16%)、谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)(年初至今+ 10%),它们共计贡献了标普500指数年初至今99%的涨幅。另一个值得注意的事实是:考虑到年初至今Adobe(+ 42%)和英伟达(NASDAQ:NVDA)(+ 28%)的涨幅,2018年标普500指数近110%的涨幅是归因于这8只股票。

科斯汀指出,这些结果表明了大型成长型股票的成功,他预计这些公司将在稳定的财务基础上继续取得强劲表现。“与以往相比,今天资产负债表最强劲的公司也是增长最快的公司,”他写道。

展望今年下半年,与美国其他的科技公司相经,服务型科技股可能不会受到贸易限制的影响,特别是FAANG龙头股——Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司。Capital Economics的经济学家Ingvild Borgen Gjerde表示,这是因为FAANG主要专注于软件服务,所以他们的价值链与中国的整合程度低于硬件生产商,而硬件生产商通常在中国设有工厂。

其次,Borgen Gjerde指出,大多数FAANG的销售业务对中国的敞口很少,他们都面临着来自中国的大型竞争对手的挑战,这些竞争对手提供相同的服务并控制着大部分国内市场。不过,这些股票具有高度周期性的特征。

如果贸易战阻碍经济增长,它们仍可能面临经济增长放缓的风险。“我们认为,FAANG的收入增长仍高度依赖于经济的整体增长,一旦经济增速下降,FAANG的利润增长也将下降,”Borgen Gjerde表示。他还警告称,如果贸易紧张局势进一步加剧,“风险会更快而非更晚增加。”

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