经济学家：拿黄金和股票来比较是毫无意义的

米塞斯研究所经济学家Thorsten Polleit认为，如果将黄金当作货币来看，拿黄金和股票来比较是毫无意义的。

近期在巴菲特对黄金的“嘲笑”声中，黄金的地位再次引起了不少关注。

在今年伯克希尔哈瑟维的股东大会上，巴菲特称，黄金完全比不上股票。

米塞斯研究所经济学家Thorsten Polleit认为，如果将黄金当作货币来看，拿黄金和股票来比较是毫无意义的。

巴菲特对黄金的态度虽然遭到了不少黄金爱好者的反驳，但对普通的投资者而言，巴菲特的意见是非常需要关注的。

从1965年到2017年，巴菲特的伯克希尔公司股票收获了年均20.9%的回报率，而标普500指数同期年均回报率只有9.9%。

也就是说，如果在1965年一直投资到2017年，总回报有2404784%，1000美元将变成差不多2400万美元。

巴菲特一直认为，投资要从长远角度看，他曾经表示，如果在1942年用1万美元投资一揽子美股，并且耐心持有，那么到现在这些股票的价值将用5100万美元。

这或许正是他偏好股票的原因。股票会随着经济发展，企业的收益为投资者们获得回报。

在1942年如果投资1万美元到黄金中，那么这些黄金到现在的价值差不多40万美元，和股票的5100万美元相去甚远。

然而黄金和股票的不同点在于，它可以是不同的资产类别。Polleit指出，从投资者的角度来看黄金，它可以是资产、是大宗商品也可以是货币。

如果把黄金当成资产或者大宗商品，那么是否投资黄金确实是个需要考虑的问题。

但如果把黄金当成货币，那么将黄金和股票相比就是毫无意义的。

Polleit称，当投资者决定在投资组合中配置一定比例的货币后，需要考虑的就是这些货币是以怎样的形式被持有，美元?欧元?瑞郎?日元?还是黄金?。

虽然可能有一些投资者认为持有货币是完全没必要的，但对很多投资者来说，持有一些货币来保持投资组合的流动性是很有必要的。

而当持有一部分货币成为决定后，巴菲特将股票和黄金的比较就应当变成美元购买力和黄金的比较。

从1972年1月到2018年3月间，美元的购买力跌去了84%，而即使加上短期的利率上涨，美元的购买力增加也不超过47%，但同期黄金购买力增加了394%。

而如果把黄金视为资产，那么在全球债务水平高涨的当下，黄金依然有着重要地位。

Polleit指出，和法币不同，黄金是不会受到央行控制被贬值的，本身也没有违约风险，这两大特征意味着黄金有很强的避险功能。

虽然巴菲特将股票和黄金的比较确实差别明显，但Polleit认为，黄金作为“终极支付手段”，在当下经济环境下，投资者们没有什么理由不持有一些黄金。