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经济学家:拿黄金和股票来比较是毫无意义的

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米塞斯研究所经济学家Thorsten Polleit认为,如果将黄金当作货币来看,拿黄金和股票来比较是毫无意义的。

近期在巴菲特对黄金的“嘲笑”声中,黄金的地位再次引起了不少关注。

在今年伯克希尔哈瑟维的股东大会上,巴菲特称,黄金完全比不上股票。

米塞斯研究所经济学家Thorsten Polleit认为,如果将黄金当作货币来看,拿黄金和股票来比较是毫无意义的。

巴菲特对黄金的态度虽然遭到了不少黄金爱好者的反驳,但对普通的投资者而言,巴菲特的意见是非常需要关注的。

从1965年到2017年,巴菲特的伯克希尔公司股票收获了年均20.9%的回报率,而标普500指数同期年均回报率只有9.9%。

也就是说,如果在1965年一直投资到2017年,总回报有2404784%,1000美元将变成差不多2400万美元。

巴菲特一直认为,投资要从长远角度看,他曾经表示,如果在1942年用1万美元投资一揽子美股,并且耐心持有,那么到现在这些股票的价值将用5100万美元。

这或许正是他偏好股票的原因。股票会随着经济发展,企业的收益为投资者们获得回报。

在1942年如果投资1万美元到黄金中,那么这些黄金到现在的价值差不多40万美元,和股票的5100万美元相去甚远。

然而黄金和股票的不同点在于,它可以是不同的资产类别。Polleit指出,从投资者的角度来看黄金,它可以是资产、是大宗商品也可以是货币。

如果把黄金当成资产或者大宗商品,那么是否投资黄金确实是个需要考虑的问题。

但如果把黄金当成货币,那么将黄金和股票相比就是毫无意义的。

Polleit称,当投资者决定在投资组合中配置一定比例的货币后,需要考虑的就是这些货币是以怎样的形式被持有,美元?欧元?瑞郎?日元?还是黄金?。

虽然可能有一些投资者认为持有货币是完全没必要的,但对很多投资者来说,持有一些货币来保持投资组合的流动性是很有必要的。

而当持有一部分货币成为决定后,巴菲特将股票和黄金的比较就应当变成美元购买力和黄金的比较。

从1972年1月到2018年3月间,美元的购买力跌去了84%,而即使加上短期的利率上涨,美元的购买力增加也不超过47%,但同期黄金购买力增加了394%。

而如果把黄金视为资产,那么在全球债务水平高涨的当下,黄金依然有着重要地位。

Polleit指出,和法币不同,黄金是不会受到央行控制被贬值的,本身也没有违约风险,这两大特征意味着黄金有很强的避险功能。

虽然巴菲特将股票和黄金的比较确实差别明显,但Polleit认为,黄金作为“终极支付手段”,在当下经济环境下,投资者们没有什么理由不持有一些黄金。

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