煤化工概念将有望持续发酵

煤化工“十三五”规划初稿近日已完成，国家发改委也提出其产业布局的初步方案。该方案将重点解决当前煤化工产业面临的几大问题：发展方向不确定、产品高度同质化、水资源及环境压力大以及低油价冲击。在“十三五”期间，将重点开展五类模式升级示范与创新发展，提高效率，节能减排，降低工程造价。另外，规划在内蒙古、新疆、陕西、宁夏等地重点建设六大基地;财税等扶持鼓励政策也在酝酿中。多重政策利好使煤化工相关上市公司近期投资价值凸显，油价周期性波动的历史特征，正为煤化工产业布局提供良好机遇。重点配置煤化工产业的主动股混型基金和资源类主题基金，值得投资者重点关注。

从开放式主动股混型基金2015年中报持股明细可以看出，虽获得基金重仓配置的煤化工相关企业较少，但不少个股出现在基金隐形重仓股中，成为基金主题布局的一个方向。数据显示，2015年二季度持有煤化工概念股的主动股混型基金共计170只，其中，前十大重仓股中包含煤化工相关上市公司的基金有28只。截至二季度末，开放式主动股混型基金持有煤化工概念股总市值超过58.42亿元。获得基金持仓的煤化工相关企业达到40家，其中成为前十大重仓股的有14家。

整体看来，二季度配置煤化工概念股占基金净值比例达到10%以上的主动股混型基金有6只，分别为华宝资源优癣易方达资源行业 、东吴内需增长混合、华商大盘量化、华泰柏瑞积极优选股票、国投瑞银稳健增长混合，持有概念股占基金净值比例分别为18.38%、12.09%、11.46%、11.35%、10.27%、10.11%。其中，华宝资源优淹易方达资源行业混合，均为资源主题投资基金，80%以上股票资产投资于资源相关股票。这两只基金持有的煤化工概念股分别有5只和4只，前十大重仓股中分别有3只和2只概念股。华宝资源优选重仓配置中国神华 、兰花科创 、中煤能源 ;易方达资源行业则重配科达洁能和华鲁恒升 .

在获得基金重仓配置的概念股中，中国神华获得9只基金重仓配置，同时也是另外15只基金的隐形重仓股。光大轮动、诺安成长混合、博时价值增长混合，虽没有将其纳入前十大重仓行列，但配置该股占净值比例均在3%以上。博时价值增长混合和华商量化进取 ，均为其前十大流通股东，持股比例分别为0.05%和0.06%。无论是煤炭产销量，还是营业收入和净利润角度，中国神华都远超行业均值，占据煤炭行业龙头地位。有国企改革助澜，其较低的估值优势使其有望迎来新的升值空间。

科达洁能和华鲁恒升同样获得众多基金青睐，分别有33只和31只基金二季度持有该股。东吴内需增长混合等6只基金重配科达洁能;华泰柏瑞积极优选股票等5只基金重仓华鲁恒升。科达洁能在煤气清洁领域极具竞争力。清洁煤气是兼顾环保排放和企业成本负担的最优选择。PPP模式也有助于清洁煤气化集中供气模式推广加速。科达洁能在项目实践和人才储备上有绝对优势。华鲁恒升则掌握国内最先进的清洁水煤浆粉煤气化技术，依托煤气平台，打造“一头多线”柔性多联产模式，实现系统、产品间的产销互补，有效利用资源，不断完善产业链，在行业内具有成本领先优势。

随着煤化工“十三五”规划的实施，这一概念将有望持续发酵。传统煤炭企业的去产能、煤炭清洁企业的技术进步及PPP模式的持续推进，都将加速整个煤化工产业的转型升级。投资者可以借道重点配置相关企业的基金把握投资机会。