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《国企改革指导意见》出炉 或成助力A股市场震荡反弹一大利器

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《国企改革指导意见》(以下简称《指导意见》)昨日重磅出炉,这对于疲软中的A股犹如雨后阳光,或成为助力A股市场震荡反弹的一大利器。

推动国企整体上市

《指导意见》提出,积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,创造条件实现集团公司整体上市。国企改革研究专家、上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善在接受北京商报记者采访时表示,国企整体上市和股权多元化是本次国企改革的重要方向,这对改进上市公司质量,优化和规范公司治理有非常积极的作用。

值得注意的是,《指导意见》明确指出鼓励非国有资本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式参与国有企业改革,鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。而对于怎样的机构比较有机会参与到国企改革中去,祝波善认为至少需要满足两大条件,“一是必须是优质的企业和资源;二是得有对相关国有企业的业务转型能够提供帮助的资源,比如行业上下游的新技术公司等”。

英大证券首席经济学家李大霄表示,《指导意见》是重大利好,对完善现代企业制度、增加国企活力、防止国有资产流失都具重要的指导作用,采用类似但更加科学合理的淡马锡模式是正确的方向,对股票市场的稳定发展有积极作用。

修复蓝筹板块估值

在民生证券首席策略分析师李少君看来,国企改革指导意见对A股市场而言是锦上添花。从短期来讲,国改顶层设计公布有助于激发局部热点、为相关主题板块活跃再蓄力,如大上海板块。从中期来看,提振国企重组并购预期,集团资产注入能带动壳资源的估值修复,这样一来,就有望带动整个蓝筹板块估值修复。昨日,一直存在强烈整合预期的中国中铁和中铁二局双双发布停牌公告,并在公告中确定两者将进行重大资产整合事项。“具备央企整合概念的蓝筹股短期将继续活跃,利于A股的震荡反弹。”著名经济学家宋清辉如是说。数据显示,两市目前存在央企整合概念的个股逾200家,涉及国家开发投资公司、中国建筑材料集团有限公司等28家大型集团。

实际上,国企改革概念今年以来的表现就一直强于同期大盘的表现。有数据显示,在1月5日-6月12日市场大幅上涨阶段,国资改革主题上涨82.66%,大于沪深300指数50.98%的涨幅。

已现5条国企改革投资主线

李少君认为,目前市场存在“国企改革+”5条投资主线,而每条主线应关注的领域也有所不同。其中,国企改革+“一带一路”主线中应该关注集团层面国企改革加速,尤其是存在同业竞争的集团下属企业,聚焦建筑、机械、船舶等技术投入较高行业国企, 有望推进股权激励;而国企改革+“中国制造 2025”则应布局积极转型的传统行业国企、成长型智能制造非国有企业;在国企改革+油气改革中应该布局具有业绩弹性、致力转型升级的企业,关注研发型企业强强联合;在国企改革+电力改革中,应该布局获得电力转型升级相关项目的企业,具有集团资产注入承诺且业绩良好的电力公司;此外,在国企改革+金融改革中,应该聚焦具有混改深化需求、人力成本高但仍未进行股权激励的国企。

不过,由于国企改革已经从市场预期阶段到了政策验证阶段,难以作为中级反弹领头羊,市场依然需要寻找新的领头羊。宋清辉表示,国企改革为投资者带来了诸多机遇和想象空间,但是在此前国企改革预期炒作已经进行过,要谨防相关标的概念股出现“见光死”的情况。

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