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创业板注册制将“开闸”!总体实施方案获中央全面深化改革委审议通过

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4月27日,据央视新闻联播消息,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,意味着创业板注册制改革大幕拉开。

会议指出,推进创业板改革并试点注册制,是深化资本市场改革,完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革,坚持创业板和其他本板块错位发展,找准各自定位,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

【创业板注册制怎么做?】

证监会副主席李超3月22日表示,创业板改革会重点抓好注册制这条主线,同时会在发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础制度方面做出一些改革安排。

证监会副主席李超介绍,此次创业板试点注册制改革,坚持“一条主线,三个统筹”,“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制,提高透明度和真实性,由投资者自主进行价值判断,真正把选择权交给市场。

李超指出,“三个统筹”包括了,一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设,坚持创业板和其他板块的策略发展,形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局;二是统筹推进注册制与其他基础制度建设,实施一揽子改革措施,健全配套制度;三是统筹增量改革和存量改革,包容存量改革,稳定存量上市公司和投资者预期,平稳实施改革。

具体看来,本轮创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排:

一是板块的改革安排。优化发行上市条件,由深交所制定具体条件,支持红筹结构等企业上市,完善投资者适当性管理,尊重存量投资者交易习惯,存量投资者适当性要求基本保持不变,要求充分揭示风险,对增量投资者进行风险相匹配的适当性要求。

二是制度方面的安排,和科创板试点注册制制度安排相一致,注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节。

三是完善基础制度。构建市场化的发行承销制度,建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售制度,新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,加强实际监管,构建符合创业板上市公司特点的持续监管规则体系,全面建立严格的信息披露规则体系。

四是配套改革的制度安排。在改革推进过程中,证监会将会同有关方面推出一系列配套改革措施,包括认真贯彻新证券法的要求,继续推动完善有关法律、法规和规章制度,推动刑法的修改,会同司法机关出台有关司法解释,进一步提高违法成本,保护投资者合法权益,继续推动中长期资金入市。

【创业板注册制推进历程】

2009年10月30日,中国创业板正式开板,采用核准制。

2016年2月,有市场传言称,自3月1日起创业板将全面停止审核,后续按注册制实施,主板和中小板暂时未定择期再做安排。不过,证监会很快澄清。

2020年3月1日,新修订的《证券法》正式实施,明确将全面推行注册制。

该法第九条规定,“公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。未经依法注册,任何单位和个人不得公开发行证券。证券发行注册制的具体范围、实施步骤,由国务院规定”。

同时,新《证券法》将发行股票“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”、大幅度简化公司债券的发行条件,并取消发行审核委员会制度。

4月17日,证监会印发了2020年度立法工作计划,其中提出:

创业板注册制试点改革的3件配套规则制定工作为力争年内出台的重点项目,包括制定《创业板上市公司持续监管办法》,修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。

当时,业内认为,这意味着创业板注册制改革有望年内落地。

此前,科创板已实施注册制。2019年6月13日科创板正式开板。数据显示,截至目前,科创板申报企业已突破250家,申报企业基本已涵盖全部上市标准,以往A股没有的特殊表决权企业以及红筹上市标准企业也均出现在申报企业中。在全部申报企业中,25家企业终止审核,已上市交易的科创板企业已达到99家。

证监会易会满曾表示,科创板是资本市场改革的试验田。证监会将在总结科创板试点注册制的经验基础上,加快推进创业板改革并试点注册制。

易会满指出,注册制是资本市场牵一发动全身的改革举措。试点注册制为资本市场带来的最大变化就是透明度的提升。这个透明度表现为上市公司、申请企业的高度透明度。一切都要接受全市场的检验,是非常公开透明的。第二个透明度就是证监会,原来从核准到注册,这也是一个透明度的转换,我们可以主动地接受全社会对证监会以及包括交易所的监督。

易会满还表示,注册制的另一项重大改革方向是市场化,通过改革真正发挥市场在资源配置中的决定性作用。从市场的准入到上市公司的定价,到再融资,到退出到持续监管,一切尊重市场规律,按市场化的要求,来处理利益相关方、中介机构、投资者、监管者之间的关系。

头图来源:图虫

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