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A股被野村证券认定最佳回报股票 佳不佳还是要看投资的公司

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据报道,野村证券近期召开的2017年会中认为“股票最佳回报的国家是中国,债券最佳回报的国家是印度,而新加坡则为最具吸引力的房地产市场”。近期随着A股的向上突破并强势整理,持此观点的不止野村一家,野村对记者说的是“这是我们投资年会的客人在现场投票的结果”。

A股回报的问题,在过去这么多年里,大家耳熟能详的却是“重融资轻回报”,虽然这可以理解为上市公司常干的事,但监管方面的制度不健全难辞其咎。而所谓的“轻回报”,在上述“重融资轻回报”的语境里,所指的主要是上市公司的分红。上市公司在A股市场中被当做一个融资平台(地方的或者是集团公司的)这种观念,相信至今并未有多大的改观。而再融资特别是定向增发尽管今年被严管之后受到很大程度的抑制——两市定增规模从1月份的超过2900亿元,下降到5月份的300多亿元(这几个月又有所松动,如8月份又达到900亿元以上)——但与首发融资比起来,依然是倍数关系;至于分红,在监管层不断耳提面命之下,分红风气有所提升,但离真正的“回报”依然较远。

 

野村所述,只能从市场行情方面去理解了,所指的时间也是未来一年,而不会是对过去A股的总结。有人会觉得这还用得着解释?这不是多此一举吗?笔者却觉得,在眼下心态浮躁的环境下,标题党之所以大行其道,可以反推投资人在阅读时也大多属于“标题阅读党”,看了“股票回报最佳的国家是中国”的标题,不免就会不以为然,因为首先想到的,就是过去A股的糟糕“回报”。

其实,对于研报,很多人也都是看看标题,再看看结论,至于推论过程,就不是很感兴趣了。以前本栏曾为研报“辩护”过,认为简单地用短期行情来认定一份研报“准”或“不准”是不对的,更重要的还是要了解其逻辑对还是不对,“准不准”可能是短期的,“对不对”却可能是长期的。短期内行情的波动可能让研报“不准”,但逻辑对了,研报在中长期还是会发挥其应有的作用。

再从投资者的角度说,“股票回报”的问题,最终主要还是要看你对公司长期价值的把握。多年前就有“十年陈股香”的说法,有媒体对一些公司给投资人带来丰厚回报进行了回望,证明A股并非当时市场主流所认为的那样“一团糟”。确实,归根到底,回报佳不佳,最终还是要看你所投资的公司都干了些什么。

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