平安产险将发行资本补充债券 规模不超过100亿元

7月31日，据悉，平安产险2017年股东大会审议并一致通过了一项决议。

具体而言，在符合监管规定的前提下，2018年，平安产险发行资本补充债券，规模不超过100亿元，发行资本补充债期限不超过10年，债务利率依据有关监管规定，参照市场利率确定。究其原因，此项决议是以满足公司业务规模持续增长的需要。

2018年上半年，中国平安原保险保费4079.98亿元，同比增长19.60%。其中，平安人寿2745.25亿元，平安产险1188.78亿元，平安养老128.44亿元，平安健康17.75亿元。

此前不久，中债网显示，2017年平安产险也曾发行总额35亿元、期限10年、票面利率5.10％的资本补充债。2017年，平安产险资本补充债的投标倍数1.66倍。

事实上，2017年，共有4家保险公司获批发行10年期资本补充债券，分别是人保健康、天安财险、平安产险和太平洋产险，总计不超过290亿元。

进入2018年，这一数字大幅增加。

2018年上半年，共有7家保险公司获批发行10年期资本补充债券，总计不超过445亿元。

具体而言，农银人寿获批发行不超过35亿元资本补充债券，人保寿险获批发行不超过120亿元，人保集团获批发行不超过180亿元，英大泰和财险获批发行不超过15亿元，中英人寿获批发行不超过25亿元，中再财险获批发行不超过40亿元，幸福人寿获批发行不超过30亿元。

回顾2015、2016年，原保监会共计批复17家保险公司，发行10年期资本补充债券，总计不超过1096亿元。

“其实，发行资本补充债券的条件相比发行次级定期债更严格一些，门槛更高一些。但是与次级债不同的是，资本补充债可在央行的监督管理下，在银行间债券市场发行和交易。这种方式流动性更高，投资者容量更广，保险公司多了更多银行等重要的融资对象，更有利于筹资。”某保险公司相关投资人士表示。

追溯到2015年1月，央行和原保监会联合下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》，其中规定申请公开发行资本补充债券的保险公司必须满足5项明确的要求：包括要具备良好的公司治理机制，连续经营超过3年，上年末和最近一季度净资产不低于10亿元，偿付能力充足率不低于100%，最近3年没有重大违法违规行为。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾认为：“资本补充债在银行间市场发行，保险公司无需付出流动性溢价，融资成本较低，再加上可以进行二级市场交易，交易灵活，投资者认购更加活跃。”

“保险公司保费规模相对高速增长，监管新规作用逐渐显现，投资收益率下降。但由于流动性压力，增速仍有一定的惯性，资本消耗仍然较快，而内生资本补充能力相对减弱，所以需要外部融资。外部融资可能首先考虑发债，因为速度快，而股权融资则相对周期长、门槛高。”周瑾续称。

目前，保险公司补充实际资本还可以采取多种方式，包括股东投入、上市和再融资、盈利积累、发行债务性资本工具和保单责任证券化产品等。其中，债务性资本工具包括次级债券（次级定期债务）、资本补充债券等。