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平安证券:公募基金对沪深300指数成分股配置占比达60.39%

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5月14日,智慧财经网获悉,平安证券最新研报指出,受疫情影响,2019年的基金年报在4月30日才全部公布完成。19年年报显示,沪深300指数成分股的配置占比最大,投资规模9584.89亿,占比达60.39%。从最近两年看,沪深300的配置比例基本都保存在60%左右,并有逐渐提高的趋势。主板(非沪深300)配置占比第二,投资规模达2589.97亿,占比达16.32%。如果加上沪深300,公募投资主板占比达到76.71%,是最主要的配置方向。

从配置结构看,18年年报至今,沪深300、主板(非沪深300)、创业板、中小板的配置占比依次降低,且结构关系相对稳定。19年科创板开板后,主动偏股型基金有小幅配置科创板股票。整体看,主动偏股基金的投资以沪深300成分股为核心配置,兼顾配置其他板块股票。

从19年年报看,主动偏股型基金37.76%的资金配置在电子、医药生物和食品饮料三个行业,行业集中度非常明显。三个行业的投资配置均超过10%,远高于第四名的银行(5.76%)。

第一大重仓行业电子行业占比达到13.21%。电子行业19年上半年上涨26.01%,配置占比微降;下半年上涨37.89%,配置占比大幅上升。全年看,偏股主动型基金有7.57%的资金持续看好电子行业,也收获了全年73.77%的超高收益。如果加上排在第五的计算机(5.52%)、第八的传媒(4.95%)和通信(1.50%),大TMT板块合计达到25.18%,也就是说,2019年偏股主动型基金投向股票的资产中,有四分之一是投向TMT行业的。

占比第二和第三的是医药和食品饮料。19年公募全年持续看好医药生物行业,配置占比相对稳定;食品饮料行业在19年上半年涨幅较大,配置占比显著提升,是19年中报的第一重仓行业,19年下半年遭到一定的减持(占比下降3.44个点)。

19年全市场基金创造的利润总额创出历史新高,达1.17万亿。分类型看,由于权益市场涨幅明显,股票型基金和混合型基金贡献了全部利润的70%,赚钱效应体现的淋漓尽致;QDII型基金和另类投资型基金由于规模小,总利润贡献低。

对比18和19年的基金利润情况:1)受18~19年权益市场由跌转涨的影响,股票型基金和混合型基金产生的利润由负转正。2)受益于债券基金总规模由2.60万亿增长到3.57万亿,债券基金19年总利润高于18年。3)货币基金规模从18年的8.01万亿缩水到19年的7.35万亿,同时收益率持续下降,引起货币基金19年利润的较大程度下滑。

受到权益规模、投资能力等因素影响,不同基金公司权益类基金的利润差别极大。易方达基金以693.41亿元领跑权益类基金利润榜,华夏基金(575.42亿元)和嘉实基金(442.75亿元)分列二、三位。其中兴证全球和东证资管纳入汇总基金数远小于其他公司,旗下基金的业绩质量普遍更高。

从盈利质量(利润÷资产规模)看,受益于权益市场由跌转涨,权益型基金盈利质量由负转正。其中盈利质量最好的公司是圆信永丰基金,1元的基金资产可获得0.51元利润,排名第二的是上投摩根基金(1元钱可产生0.41元利润)。

19年全市场基金的管理费共计979.84亿元,与18年相比增长了6.22%。其中,偏股型基金合计369.54亿元,债券型基金156.34亿元,货币型基金415.04亿元。货币型基金是最大的管理费来源。按照基金公司来分析:

1)易方达基金以62.28亿元管理费排名第一,第二名南方基金49.56亿元,第三名博时基金42.03亿元。其中在易方达的管理费中,货币型占47.68%,股票和混合型占35.75%,债券型仅占13.47%。

2)除天弘基金外,其他九家基金公司的管理费比18年有所增长,主要原因是股票和混合型基金的规模持续增长带来了管理费增加。

3)股票和混合型基金管理费在20亿元以上的基金公司有易方达、汇添富、中欧和富国。四家公司也具有很强的权益类基金管理能力。

4)除富国基金和汇添富基金外,货币基金的管理费在其余8家公司中均是最主要的管理费来源。

5)天弘基金几乎只依赖天弘余额宝一只基金,19年管理费有较大幅度的下降(从54.31亿元下降到40.19亿元)。

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