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坚定看多市场 百亿私募连续加仓

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受疫情在全球持续发酵以及油价暴跌的影响,上周外围市场出现恐慌式下跌,美股两次熔断,一天就有11个国家股市触发熔断,投资者的悲观情绪陡然上升。A股亦受到一定的负面影响,不过整体明显好于外围市场。

作为市场的风险标,私募基金依旧保持高仓位,股票策略私募仓位较上周有所下调。不过,部分百亿私募则选择连续加仓,坚定的看多市场。

百亿私募连续加仓

私募排排网组合大师仓位数据显示,截至3月6日,股票私募仓位指数为68.95%,环比上周略微减仓0.44个百分点,终结了连续三周持续加仓的动作,具体来看,41.33%的私募仓位大于八成,36.98%的私募仓位介于五到八成之间,另有8.16%的私募仓位低于二成;

百亿私募操作刚好相反,其仓位指数为76.22%,环比上周加仓3.37个百分点,这已经是该指数连续第四周加仓,具体来看,39.60%的百亿私募仓位大于八成,51.49%的百亿私募仓位在五到八成之间,另有8.91%的私募仓位在二到五成之间。

目前,百亿私募整体处于较高水平,领先股票策略私募7.27个百分点。

私募排排网研究员刘有华表示,相对比外围市场的断崖式下跌而言,A股本周走势较为强势,成为全球资本市场的避风港。目前来看,被动下跌的可能性最大,一旦外围市场企稳,A股有望出现报复性反弹。从外围市场的走势来看,这一波下跌幅度已经接近或超过30%,第一波下跌结束的可能性较大。所以下上半周A股应该暂时是安全的,横盘震荡微涨的可能性较大。但是美股下半周,是极有可能走第二波下跌破新低的走势,因此策略上,依旧控制仓位等待更好的买点。

私募:A股韧性好于外围短期控制仓位

在市场大幅波动的状况下,多数私募认为A股韧性好于外围,短期应控制好仓位,警惕大类资产及资本市场的大幅贬值现象。

望正资产表示,首先要保持冷静的心态,清醒认识当前的社会经济形势。我们还是坚持两个观点,第一,疫情一定会过去,数据显示中国的疫情高峰基本结束,海外的疫情还在扩散,但一定会过去。对此我们保持乐观的态度。第二,影响中国A股的核心变量是国际政治关系,是中美之间的关系,这是长期主要矛盾。在此背景下,中国选择的道路是坚持做好自己的事情,发展科技,解决卡脖子问题。我们的组合重点围绕此来构建。

回顾A股的历史,2008年跟随全球市场崩盘大幅下跌,之后的市场指数沉寂了很多年,现在上证指数还没有超越2007年底的高点。但从结构上看,2009年开启的移动互联网时代,催生了无数新的大型企业,这些企业在A股市场有非常强劲的表现。2015年,A股因为内部的杠杆原因崩盘,上证指数当时创下的5178点现在也还没有超越,但再从结构上看,又有那么多优秀的企业在崩盘之后走出了令人惊艳的走势。中国是一个大国,人口大国,经济大国,地理大国。我们要从宏观上来认识社会经济形势,对具体投资而言,更重要的是从结构上分析时代赋予的机遇。中国这样的大国,机会是层出不穷的,对此我们有很强的信心。

纯达基金则表示,海外市场尚处于疫情加速上升期,又遇到原油价格暴跌的这只黑天鹅,恐慌情绪加剧,导致了全球市场的风险传导,而国内市场由于疫情控制得当和基本面受损相对较小保持了一定的韧性,但波动幅度明显加大,反映外围市场的扰动依然剧烈。

全球的疫情暂未迎来拐点,但各国已逐步采取了更为严厉的防控措施,未来或有向好的迹象,不过短期由于各国重视程度不够和管理的松动,确诊病例的爬坡或难以结束;国内企业复工率有序提高,且国常会定调全年以稳就业作为重中之重,即将出台普惠金融及定向降准的措施,在全球央行纷纷采取宽松的货币政策环境下,国内货币政策边际宽松可期;虽然上周A股外资大幅流出,但并不是从基本面方面的考虑,更多是与全球配置基金的去杠杆有关系。此外,3月23日富时罗素将中国A股的纳入因子由15%提升至25%,跟踪相关指数的被动资金也会增加对A股的配置。

目前来看全球资本市场波动较大,A股独立行情较困难,不过韧性好于外围,市场短期或继续震荡,可控制仓位参与短线反弹,对于具有中期成长逻辑的科技股逢低布局,可继续配置新旧基建。

成恩资本认为,上周除股市外,传统避险大类资产都出现巨幅下挫,反而美元指数在回撤后迅速回到前期高点,这说明美元体系是当前世界公认的硬通货,其它资产价值相对贬值趋势明显,短期全球疫情未出现好转前,仍需警惕大类资产及资本市场的贬值情况延续。

其次,央行公布2月货币数据,1月末,本外币贷款余额161.93万亿元,存款201.2万亿,贷存比高达80.5%,而13年“钱荒”时期的商业存贷比为70.6%,存贷比越高表明银行流动性越差,这表明虽然上层不断制定流动性宽松政策,但资金传导机制问题的后续解决措施还需完善。

操作策略上,在上证指数未带量突破3050-3030压力带前,以控仓为主,维持5成仓左右应对市场震荡;当市场出现缩量下跌时,则应轻仓控制在3成以下。

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